虚值认沽期权

　　虚值认沽期权是指行权价格低于合约标的市场价格的认沽期权。

　　认沽期权，又被称为“看跌期权”，是期权交易中的一种方向性策略。在认沽期权交易中，买方获得了在约定期限（如到期日）内以约定价格（行权价）卖出指定数量的标的证券（如股票或ETF）的权利，而认沽期权卖方则在买方行权时，有义务按照行权价买入指定数量的标的证券。买方在购买认沽期权时享有卖出的选择权。

　　具体而言，买入认沽期权的定义为当投资者预期标的证券价格将下降时，选择购买看跌期权。

　　现实中同样有实例。政府有时会向农民公布粮食最低收购价，而这就是政府免费赠送给农民的认沽期权。

　　比如，政府规定今年以每斤3元的单价收购农民手中的小麦。

　　我们试想一下，如果三个月后小麦市场需求非常旺盛，市价达到每斤5元，农民自然就会把小麦卖给市场上的客户。

　　但是，如果市场低迷，市价低于3元（比如2.5元），那么农民就可以按3元的价格把小麦卖给政府，从而锁定了每斤最低3元的卖出价。

　　这就是认沽期权在现实中的例子。

　　行权价格又称为执行价格或敲定价格，是指在期权合约到期时，期权持有人可以选择买入或卖出标的资产的价格。行权价格是期权合约中约定的价格，不同期权合约的行权价格可能不同。行权价格对期权的价值有很大影响，如果标的资产的市场价格高于行权价格，那么期权持有人可以选择行使期权，并以低于市场价格的价格买入或卖出标的资产，从而获得利润。

　　期权是一种交易合约，它赋予持有人的一项权利，即持有人可以要求义务方按照约定时间、价格和方式履行义务，举个例子：

　　比如说投资者购买了一张50ETF期权4月购2500合约，假设4月22是行权日，行权价格为2.5元；到4月22这天，投资者就有资格用2.5元的价格买进期权。假设此时期权合约的价格为2.7元，对于其他投资者来说自己买入的成本比别人低0.3元，此时就可以行权。

　　期权的行权日为每个月的第四个星期三，如果只是为了套利的投资者，不要将期权拖到行权日，行权的手续很复杂，所以很多投资者都是在行权日前将合约平仓。