杠杆效应

　　杠杆效应指当在某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。

　　在借贷现象下，杠杆效应也指通过外部资金的借贷来增加个体的投资或消费的情况。

　　财务杠杆效应包含着以下三种形式：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。

　　1、经营杠杆：是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率。经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。

　　2、财务杠杆：是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。公式：财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。

　　3、复合杠杆：是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。