复合杠杆

　　复合杠杆是由于固定成本和固定财务费用的存在，而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为“复合风险”。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。

　　对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数，其计算公式为：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数；

　　复合杠杆系数是普通股每股利润变动率相当于产销量变动率的倍数。复合杠杆是由于固定成本和固定财务费用的存在，而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。

　　复合杠杆系数的影响因素具体体现在以下的内容：在其他相关因素不变的情况之下，固定成本a、利息I、融资租赁租金、优先股股利D越大，则复合杠杆系数越大；边际贡献M越大（单价P越高、销量x越多、单位变动成本b越低），则复合杠杆系数越小。

　　复合杠杆系数又被称为联合杠杆系数或者总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。复合杠杆系数的另一层定义，可以这样定义为，在固定成本和固定利息费用的共同作用之下，销售额的变动导致了净利润以更大的幅度变动的放大效应。

　　复合杠杆系数的作用包括以下两个方面：

　　1、可以估计出销售额变动对每股盈余造成的影响；

　　2、体现了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即是为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆有多种不同的组合。

　　固定成本（Fixed Cost），（又称固定费用）相对于变动成本，是指成本总额在一定时期和一定业务量范围内，不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。

　　杠杆效应，即财务杠杆效应，是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。