私募投资上市股份

　　私募投资上市股份（private investment in public equities，PIPE）是指可以用与公开价格相比有一定折扣的价格获得上市公司的股份。此类股份的持有人可以持有一段最短的时间作为补偿。

　　一、私募投资

　　私募股权投资（PE）是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过程中，PE会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票（IPO）、兼并与收购（M&A）或管理层回购（MBO）等方式退出获利。简单的讲，PE投资就是PE投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。

　　私募股权投资的特点：

　　1、资金募集上

　　主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。

　　2、投资方式

　　多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。pe投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。

　　3、投资非上市企业

　　一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。

　　4、投资方向

　　比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与vc（风险投资）有明显区别。

　　5、投资期限

　　投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。

　　6、流动性方面

　　流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。

　　7、资金来源方面

　　资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。

　　8、投资管理效率

　　PE(私募股权投资)投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。

　　9、退出方式

　　投资退出渠道多样化，有ipo、售出(trade sale)、兼并收购(m&a)、标的公司管理层回购等等。

　　二、股份

　　股份：是指股份有限公司股东持有的，构成公司资本的最小计量单位，也是划分股东权利义务的基本计算单位。股份一般有以下三层含义：

　　1、股份是股份有限公司资本的构成成分；

　　2、股份代表了股份有限公司股东的权利与义务；

　　3、股份可以通过股票价格的形式表现其价值。