最优价格

　　最优价格又称“计算价格”、“影子价格”、“预测价格”。是荷兰经济学家詹恩·丁伯根在上世纪30年代末首次提出来的，运用线性规划的数学方式计算的，反映社会资源获得最佳配置的一种价格。

　　影子价格是指依据一定原则确定的，能够反映投入物和产出物真实经济价值、反映市场供求状况、反映资源稀缺程度、使资源得到合理配置的价格。影子价格反映了社会经济处于某种最优状态下的资源稀缺程度和对最终产品的需求情况，有利于资源的最优配置。

　　荷兰经济学家詹恩·丁伯根认为影子价格是对“劳动、资本和为获得稀缺资源而进口商品的合理评价”。1954年，他将影子价格定义为"在均衡价格的意义上表示生产要素或产品内在的或真正的价格"。联合国把影子价格定义为“一种投入（比如资本、劳动力和外汇）的机会成本或它的供应量减少一个单位给整个经济带来的损失”。

　　前苏联经济学家列·维·康特罗维奇根据当时苏联经济发展状况和商品合理计价的要求，提出了最优价格理论。其主要观点是以资源的有限性为出发点，以资源最佳配置作为价格形成的基础，即最优价格不取决于部门的平均消耗，而是在最劣等生产条件下的个别消耗(边际消耗)决定的。这种最优价格被美籍荷兰经济学家库普曼和原苏联经济学界视为影子价格。

　　列·维·康特罗维奇的最优价格与丁伯根的影子价格，其内容基本是相同的，都是运用线性规划把资源和价格联系起来。但由于各自所处的社会制度不同，出发点亦不同，因此二者又有差异：丁伯根的理论是以主观的边际效用价值论为基础的，而列·维·康特罗维奇的理论是同劳动价值论相联系的；前者的理论被人们看成一种经营管理方法，后者则作为一种价格形成理论；前者的理论主要用于自由经济中的分散决策，而后者的理论主要用于计划经济中的集中决策。

　　最优价格，即影子价格，影子价格的计算方法主要有线性对偶解法、市场均衡价格法、机会成本分析法、成本分解法和消费者支付意愿法。在这里，简单地介绍一下机会成本分析法和消费者支付意愿法。

　　1．机会成本分析法

　　机会成本也叫机会费用，是建立影子价格的基础。世界上的所有资源都是有限的，项目投入物作为一种稀缺的资源，它有多种用途，投到项目上去．就失去了用于别的用途获得效益的机会。那么，这种投入物投到项目上去使国民经济所付出的代价就是放弃其他使用机会而获得的最大效益。也就是说，在国民经济评价中，项目占用某种资源的机会成本是指用于项目的这种资源若用于其他最好的替代机会所能获得的效益。机会成本代表了项目占用资源的影子费用，反映资源影子价格的大小，机会成本分析的思想几乎体现在所有影子价格或影子费用的确定中。

　　2．消费者支付意愿法

　　消费者支付意愿，是指消费者愿意为商品或劳务付出的价格。消费者支付意愿法与机会成本分析法同属局部均衡分析法。在项目产出物投入到国内市场，影响l词内市场供应量的情况下，如果产品的市场价格不变，则消费者支付意愿的度量尺度就是市场价格本身。产出物的影子价格可取市场价格；如果产品的市场价格下降，则消费者支付意愿等于消费者实际支付加增加的消费者剩余，在项目产出物替代H内原生产企业的部分或全部生产的情况下，其影子效益为原生产企业减产或停产向社会所释放资源的价值，等于这部分资源的消费者支付意愿。项目投入物的影子价格的计算以此类推。在项目投入物来自国内生产量增加的情况下，其影子费用就是增加生产所消耗资源的价值。在项目投入物来自挤占对该投人物原用户供应量的情况下，其影子费用等于原用户因此而减少效益的价值。

　　基金按照“摊余成本法”和“影子定价”对基金进行估值。

　　影子定价就是指基金管理人于每一计价日，采用市场利率和交易价格，对基金持有的计价对象进行重新评估，即“影子定价”。当基金资产净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%时，或基金管理人认为发生了其他的重大偏离时，基金管理人可以与基金托管人商定后进行调整，使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值，确保以摊余成本法计算的基金资产净值不会对基金持有人造成实质性的损害。

　　影子定价是基金公司根据估算的市场收益率计算出的各类债券的价格，反映了货币市场基金持有债券在现有市场情况下的价格水平。基金公司日常是采用成本摊余法计算资产净值，即根据债券历史成本和摊销的溢价和折价进行估值。如果市场出现较大变化时，影子定价和成本摊余法的估值会有较大的差别。当两者偏离度较大时，基金公司应当根据情况进行调整组合，以控制风险。

　　影子定价的作用：在于为了避免采用摊余成本法计算的基金资产净值与按市场利率和交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，从而对基金持有人的利益产生稀释和不公平的结果。