套息交易

　　套息交易（Carry over trade），也叫利差交易，是指利用各国货币利息差来获取利润的套利行为。

　　一般通过卖出低息货币，买入高息货币来获取利息差，比如美元现在的存款利息为5%，属于高息货币，日元的存款利息是-0.1%，相应贷款利息肯定也低，属于低息货币，通过借入日元，假如借款成本是1%，然后兑换成美元，存到银行，获取美元的存款利息5%，利息差就是5%-1%=4%，也就是可以获得4%的利息差收益。这是最传统的套息交易方式，后面又发展出利用杠杆，对冲等方式提高收益，降低风险的新玩法。

　　举例来说，今天买入美元10万，卖出日元1170万，假如美元日元汇率117，一年后再买回来，如果汇率不变，你将会因此而获利；

　　假定美元利息3%，日元利息0.1%，你将得到利息收入10X3%=0.3万美元，你将支付日元利息1170X0.1%=1.17万，而0.3万美元=0.3X117=35.1万日元，你得到的利息差额=35.1-1.17=33.93万元.

　　所以你因为持有高息货币美元一年而获利33.93万日元（合0.29万美元）。如果美元升值，你除了利息获利外，汇率也获利；即使美元贬值，只要贬值额不超过利息差，你仍然获利（当然会小于汇率不变时的获利）。所以此例中，美元应该叫套息货币。

　　这种套息交易的理论基础是各国的经济状况以及各国央行的货币政策决定的，这是客观存在的，是相对稳定的，除非相应国家的经济状况发生重大变化或者央行货币政策进行了调整，但是即便政策调整也会慢慢调整，比如美联储不可能一下子降利率从5%降到1%，即使经济发生变化，也会慢慢调整，不会有重大风险。因此套息交易稳定风险小收益高，也是外汇自由市场中个人以及各大金融机构最常用的交易策略之一。所以套息交易本身是一种合理合规的常见的交易策略。

　　套息操作是国际金融市场一个常规的正常的交易策略，很多基金公司都在用的，但是需要资金量很大，如果你资金足够大，也可以直接在银行操作，就是收益率没那么高。

　　外汇行业的一部分交易者，由于持续的亏损，最终选择了套息交易，而套息交易作为一种操作简单、具有稳定利差和看似低风险的交易方式，确实有着其吸引人的地方，但是，它真的是一种低风险的交易方式，真的可以作为交易者的“救命稻草”吗？

　　然而，任何一种交易都是有风险的。在套息交易的过程中，利息方面的波动不太大，因为一个国家的银行要降息或者加息都是要经过较长时间的考虑的，所以对利息变动收入影响不大。而主要的风险就来自于高息货币对低息货币的汇率变化，如果实际上低息货币升值，高息货币贬值的话，那一点息差上的盈利瞬间就会化为泡影。

　　套息交易作为一种交易方式，有其优势所在，但同时也存在风险。投资者需要从资金量、货币对的选择、汇率波动等多方面的情况下进行考虑。