开仓保证金

　　开仓保证金指投资者卖出期权开仓时缴纳的保证金。保证金（含开仓保证金及维持保证金）水平设置以较大可能性覆盖了标的证券连续两个交易日涨跌停的风险。对虚值期权在收取保证金时减掉虚值部分，以提高资金效率。

　　上海证券交易所按以下公式收取开仓保证金（期权经营机构可对客户收取的开仓保证金水平在此基础上上浮一定幅度）。

　　（1）个股期权义务仓合约开仓保证金

　　认购期权义务仓开仓保证金=｛合约前结算价+max(21%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价)｝×合约单位

　　认沽期权义务仓开仓保证金=min{合约前结算价+max[19%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}X合约单位

　　认购期权虚值=max(行权价-合约标的前收盘价，0)

　　认沽期权虚值=max(合约标的前收盘价-行权价，0)

　　（2）ETF期权义务仓合约开仓保证金

　　认购期权义务仓开仓保证金={合约前结算价+max(12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价)}×合约单位

　　认沽期权义务仓开仓保证金=min{合约前结算价+max[12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}×合约单位

　　认购期权虚值=max(行权价-合约标的前收盘价，0)

　　认沽期权虚值=max(合约标的前收盘价-行权价，0)

　　以上保证金公式中的数值为参数化配置，上交所可以根据市场需要调整上述参数值。

　　举例：进才若卖出开仓1张行权价为2元的ETF认购期权，权利金是0.4元，ETF当前价格为2.3元，昨天ETF的收盘价是2.2元，期权前结算价是0.3元，合约单位是10000，进才需要缴纳的开仓保证金应为：

　　{0.3+max(12%×2.2-0，7%×2.2)}×10000=5640元。

　　进才若卖出开仓1张行权价为2元的ETF认购期权，权利金是0.08元，ETF当前价格为1.8元，昨天ETF的收盘价是1.9元，期权前结算价是0.1元，合约单位是10000，进才需要缴纳的开仓保证金应为：

　　{0.1+max(12%×1.9-(2-1.9)，7%×1.9)}×10000=2330元。

　　保证金：期货交易的“入门押金”

　　核心定义：保证金是交易者按期货交易所规定，向期货公司缴纳的、用于担保合约履行的资金，相当于“履约担保金”，不是全款，只是合约总价值的一小部分（通常为5%-15%）。

　　举个例子：

　　假设某期货合约总价值10万元，交易所规定的保证金比例是10%，那么你不用拿出10万元，只需缴纳1万元保证金，就能持有这份合约，相当于“用1万撬动10万的交易”。

　　提醒：保证金不是手续费，交易结束后（平仓或交割），保证金会返还到账户（扣除手续费、盈亏后）；若账户保证金不足，会收到“追加保证金通知”，未及时补足可能被强制平仓。

　　开仓是指投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。买入期权合约获得权利后建立的仓位为权利仓（long position，也称为长仓）。卖出期权合约承担义务后建立的仓位为义务仓（short position，也称为短仓），持有义务仓的一方为义务方。

　　（1）买入开仓：投资者通过买入开仓，支付权利金，增加权利仓头寸。

　　（2）卖出开仓：投资者通过卖出开仓，收入权利金，增加义务仓头寸，开仓时缴纳保证金，持仓期间根据规则缴纳维持保证金。