证券认购人

　　证券认购人就是以取得利息、股息或资本收益为目的而根据发行人的招募要约，将要认购或已经认购证券的个人或机构。

　　证券认购人是构成证券发行市场的另一个基本要素。在证券发行实践中，证券投资者的构成较为复杂，它可以是个人，也可以是团体；后者主要包括证券公司、信托投资公司、共同基金等金融机构和企业、事业单位以及社会团体等。在证券发行市场上，投资者人数的多少、购买能力的强弱、资产数量的大小、收益要求的高低，以及承担风险能力的大小等，直接影响和制约着证券发行的消化量。当证券进入认购者或投资者手中，证券发行市场的职能也就实现了。

　　一、政府

　　政府作为证券市场的主体，充当着双重角色。一是作为资金的需求者；二是作为证券发行市场的认购者，向市场提供资金。政府从干预和调整经济的角度参与证券发行市场的认购，是通过中央银行进行的。中央银行为了实施货币政策和维护政府债券市场的稳定，开展公开市场业务，通常需要从证券发行市场上认购一定数量的证券。

　　二、企业

　　企业在证券市场上，既是资金的需求者，又是资金的供应者。企业在生产经营过程中，存在着资金的暂时闲置，如先提后支的折旧、公积金、未分配盈余等。为避免这部分资金闲置的损失，企业往往投资于证券市场，在证券发行市场上认购证券。

　　三、商业银行

　　我国商业银行一般不得从事股票投资，仅能参与国债市场。通过在证券发行市场上认购国家债券来调节银行的资产，使之既保持一定的流动性，又保持一定的盈利性。证券具有变现力强的特点，所以商业银行一般都愿意持有一部分有价证券，来充实、调整准备金。金融机构的市场活动具有交易集中、金额巨大的特点，因而对证券市场的运行影响较大。

　　四、非银行金融机构

　　非银行金融机构是证券市场上主要的资金供应者。这些机构运用筹得的资金投资于各种证券，以维护其较高的利差收入。另外，信托投资公司和证券公司等还得担负证券买卖的中介职能。

　　五、居民

　　证券市场上绝大多数的资金供给，都是由居民的储蓄所构成的。居民的储蓄资金流入证券市场的渠道，一方面是在证券发行市场上认购证券，另一方面是在流通市场上认购证券。

　　居民作为证券的交易主体，具有明显的两个特点：

　　1、居民是证券发行市场资金的净贷出者。在证券发行市场上，居民都是以证券投资者的身份出现。居民也售卖金融资产，但只限于二级市场。

　　2、居民的市场活动是以单纯地保值盈利为目的，完全出于追求个人经济利益的动机，在证券的流动性、盈利性及风险性之间进行权衡和决择，而无意于像政府那样企图干预市场，也无意于像一些大公司那样试图左右和操纵市场。