瑞银价值创造分析模型

　　瑞银“价值创造分析模型”（VCAM）是基于贴现现金流和经济利润分析（EPA）分析的估值法，计算的是每年的经济利润和自由现金流。

　　该方法假定公司的贴现现金流估值=以永久年金计算的当前盈利（税后净营运利润）估值+所有未来经济利润增量的现值

　　伴随的经济效益预测，可显示自由现金流是否有增值效应而正是经济效益的增长，使得内在价值高于企业当前净利润的永续价值成为合理。

　　VCAM模型的一项重要假设是价值创造时限（VCH）即一家公司未来预计能产生增量经济效益的年数。在VCH末端，我们计算税后净营运利润的永续价值。

　　其中：税后净营业利润是指税后净利润加上利息支出部分的总和，亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用后的净值。

　　贴现现金流是用来评估一个投资机会的吸引力的方法。指将未来某年的现金收支折算为目前的价值。未来现金流的现值必须通过重新计算（折算）来确定。如此，一个公司或计划项目才能够被准确估值。

　　经济利润排除所有者投入和分派给所有者方面的因素，是期末净资产与期初净资产相减以后的差额。经济利润，可以表示为投入资本的回报减去资本成本，再乘以资本额。

　　自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。