数学微分法

　　数学微分法用于最优资本结构的决策过程，在实际工作中，把成本作为唯一的评判标准的话，要寻求其最小值，如果，把利润作为评判标准的话，就要寻求其最大值。这种边界的分析法，在曲线联系的极值问题进行进一步的求解，这种方法就是数学微积分法。对于财务决策而言，数学微分法也是十分重要的一种决策方法。

　　一、财务决策

　　财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策是财务管理的核心。

　　财务决策是对财务预测结果的分析与选择，财务决策是一种多标准的综合决策。决定方案取舍的、既有货币化、可计量的经济标准。又有非货币化、不可计量的非经济标准，因此决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。

　　二、最优资本结构

　　最优资本结构，是指在适度财务风险的条件下，使企业加权平均资本成本最低，同时使企业价值最大的资本结构。

　　资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法和公司价值分析法。

　　1、资本成本比较法

　　资本成本比较法是指企业在融资决策时，首先拟定多个备选方案，分别计算各个方案的加权平均资本成本，选择加权平均资本成本最低的资本结构作为最佳资本结构的方法。资本成本比较法将资本成本的高低，作为选择最佳资本结构的唯一标准，简单实用，因而常常被采用。

　　2、每股收益无差别点法

　　每股收益无差别点法是将息税前利润和每股收益联系起来，分析资本结构与每股收益之间的关系来确定最优资本结构的方法。这种方法确定的最优资本结构亦是每股收益最大的资本结构。无差别点法需要计算出不同资本结构下每股收益相等时的息税前利润，即融资无差别点的盈利水平，然后对照企业的盈利能力强弱来选择适宜的资本结构。一般而言，当企业盈利能力弱时，用权益性资本，可以降低财务风险；当企业盈利能力强时，用债务性资本，充分发挥财务杠杆作用，可以获取更多的收益。

　　3、企业价值比较分析法

　　在充分反映企业财务风险的前提下，企业价值比较法是以企业价值的大小为标准，经过测算确定企业最佳资本结构的方法。与资本成本比较法和每股收益分析法不同，企业价值比较法的优点在于充分考虑企业的财务风险和资本成本等因素的影响，以企业价值最大为标准来决定资本结构，更符合企业价值最大化的财务目标；但其测算原理及测算过程相对更复杂，通常应用于资本规模较大的上市公司。