夏普比率

　　夏普比率，是用来衡量基金风险调整后的超额收益获得能力，又称夏普指数。简单来说，夏普比率可以理解为就是收益风险比—每多承担一分风险，能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2，则表示投资者每承担1分风险，预计会获得2分的投资回报。

　　夏普比率越高，说明在承担一定风险的情况下，所获得的超额回报越高。反之，如果夏普比率很小甚至为负，说明承担一定的风险所获的超额回报很小或者没有超额回报。

　　假设有A和B两只基金，A基金历史年化回报10%，夏普比率0.5，B基金历史年化回报同样为10%，夏普比率1。看上去收益回报相同，实际上承担的风险却不同，B基金在相同的风险下，获得的额外回报更高。

　　所以，夏普比率和其他指标一样，同类型基金比较才有意义。如果是同类型基金，不考虑其他因素，夏普比率越高的越好。

　　夏普比率这个指标在股市大涨的时候，算出了的数值会比较好看，相反，股票大跌的时候，数据会相对难看。所以夏普比率的计算结果会受到你选取的时间跨度的影响，结果可能有些差异，所以通常以3年为周期。

　　夏普比率=(投资组合的预期回报-无风险利率)/投资组合的标准差。

　　市场的无风险收益率：通常采用国债收益率来计算;

　　投资组合的预期收益率一市场的无风险收益率:指的是投资组合收益率超过市场无风险利率的部分，通常叫做超额收益率。

　　投资组合的标准差：这一项是反映投资组合风险大小的指标。

　　夏普比率的应用非常简单，直接使用基金净值增长率的平均值减无风险利率（以同期银行存款利率为准）再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率，反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。

　　夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。但是当夏普比率为负时，排序也就没有了意义。

　　但是需要注意的是，使用夏普比率一定要在同类基金间作比较，债券型跟债券型比、股票型与股票型比。比如偏股型的易方达蓝筹精选以及债券型的平安转债A（仅作对比，不构成投资建议）基于1Y国债收益率为无风险利率的近3年夏普比率分别为-3.4727和0.0199。如果单纯看夏普比率，肯定会觉得易方达这支基金就比平安差。不过如果看收益率则刚好相反，近3年的收益率前者为55.07%，后者仅为15.90%。

　　作为一个简单、清晰的风险收益指标，夏普比率计算简单，不需要太多假设，所以在实践中得到广泛应用。

　　虽然夏普比率给与了衡量风险和超额收益的标尺，但在实际运用当中还需要注意以下几点：

　　01参数选择的一致性

　　夏普比率，一定要选用相同的参数，或者使用同一个平台的夏普数值，来进行对比，也就是说一定要在同类型产品、同一时期作比较才有意义。

　　02夏普比率可能存在偏差

　　夏普比率假设收益是正态分布的，也就是说只能衡量常态化的风险和超额收益，而“黑天鹅”的风险是夏普比率没有办法衡量的。

　　03夏普比率没有考虑组合之间的相关性

　　因此纯粹根据夏普值的大小来构造组合存在很大的问题。

　　04过去不代表未来

　　夏普比率像许多其他指标一样，衡量基金的历史业绩，因此它不能在未来简单地根据基金的历史业绩来运作。

　　05夏普比率不一定适合所有人

　　对于追求高收益而且能够承担高风险的投资者而言，预期收益低、夏普比率高的基金可能会过于保守，因此大家还是从自身实际出发，选择适合自己的指标喔！

　　一般来说，夏普比率越高，说明每一份风险所换来的预期收益也就越大。一般来说，如果夏普指数为0，则表示基金每一份风险所带来的收益和银行定期存款相同；夏普指数大于0，则表示收益优于银行定期存款；夏普指数小于0，则表示收益不如银行定期存款。

　　但夏普比率不是一个孤立指标，横向要和其他指标结合比较；纵向要在众多基金中比较，也就是说，当我们在自选池中左右为难时，可以利用夏普比率来选择标的基金。

　　但如果拿着纯债基金的夏普比率和股票基金比，可就没道理了，记住夏普比率有两个要素，一是预期收益，二是风险，纯债基金的夏普比率高，是由于其风险极低，但收益率顶天了也就那么回事，要想获取高收益，总得冒点风险。

　　另外，夏普比率与其他指标一样，衡量的是基金的历史业绩表现，所以不能依此来断定其未来表现。

　　总结：选择基金时，同种类型的基金、其他条件都类似的情况下，夏普比率越高越好。