超额收益率

　　超额收益率是指超过正常(或预期)收益率的收益率，它等于某日的收益率减去投资者(或市场)当日要求的正常(预期)收益率。

　　“超额收益”指的是在投资基金的一个时间段内所产生的实际收益超过该基金的业绩比较基准的部分。

　　指数增强产品的业绩比较基准比较直接，比如300指增、500指增、1000指增均以相应的沪深300、中证500、中证1000等指数为业绩比较基准。

　　全市场选股的产品一般可设定万得全A指数为业绩比较基准，考虑到“全市场选股”持仓1000-1500只个股甚至更多，其中小票占比不低，为了跟踪观察更方便、横向对比更直观，也可将中证500或中证1000设为业绩比较基准。

　　“超额收益率=基金收益率-基准收益率”，这个方法是通过相减运算得出的，是目前较为常见的一种计算方法，但严谨度不够一一在牛市时会出现高估，在熊市时则有所低估。

　　而“超额收益率=基金收益率/基准收益率-1”又称为“相对收益”。假设你年初买入1万元基金A，当前价值1.1万；又假设你年初没有买基金A，而是直接买对标指数，当前价值为1.05万，此时相对收益为1.1/1.05-1=4.76%，这种算法则相对更为公允。

　　收益率指标体现的是基金实实在在赚或亏了多少，是一个绝对指标。超额收益则是一个相对指标，一般是指基金超越业绩比较基准的收益。也正是因为其是相对指标，即使基金收益率为负，如果净值跌得比业绩基准少，超额收益也会是一个正数。

　　超额收益是衡量主动管理型基金投资业绩的关键指标之一，基金的超额收益率越高、越稳定，说明基金经理获取超额收益的能力越强。