股票风险溢价

　　股票风险溢价，为补偿投资者所承担的市场风险，股票投资的回报率必须高于国库券，这里高出的幅度即称为股票风险溢价。国库券为政府发行的短期债券，风险极低，其回报率被视为可代表无风险无投资回报率。

　　“股票风险溢价”是衡量权益相对固收的投资价值。计算方式是以“企业盈利收益率”(Earnings Yield，即市盈率的倒数)扣除“无风险利率”（此处以10年期国债收益率计算），数值越高代表股票相对债券越有吸引力。

　　“风险溢价”指标。该指标=1/市场指数的动态市盈率-十年期国债到期收益率。该指标可比较好的判断目前市场相对无风险收益的投资性价比，进而判断市场大的涨跌趋势。

　　其含义是：股票市场的收益率（市盈率=市值/净利润，1/市盈率=对应市值的净利润率）与代表市场无风险收益之间的差额。该差额高，说明股票市场的风险溢价高，市场估值低，此时买入更有吸引力。差额低，反之吸引力更低。也有专门文章论述该用“差额”还是“比值”更能准确反映其含义，暂不详述，这里先用差额来观察表达。