交割差价

　　交割差价是指最后交易日结算时，交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏。最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。

　　期货交易中的交割，是指期货合约到期后，未平仓的买卖双方根据期货交易所的规则和程序，通过该期货合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，将该到期未平仓合约进行了结的过程。

　　可以说，在交割来临之前，期货交易是真正的期货交易，保证金交易是其主要特点；在交割来临之时，期货交易便回归为了现货交易，买方补足货款，卖方备好货物，买卖双方一手交钱、一手交货、银货两清。

　　期货交割可以分为实物交割和现金交割两大类。前者主要用于商品期货的交割，后者主要用于金融期货的交割。当然，商品期货也可以采用现金交割，金融期货也可以采用实物交割，如国债期货。

　　期货交易的交割，如同结算一样，由期货交易所统一组织进行。

　　交割是期货交易过程的一个重要环节，也是最后一个环节。交割作为期货市场联结现货市场的纽带，是发挥期货市场发现价格和套期保值功能不可或缺的前提。如果没有了交割，期货交易和现货交易就成了“两张皮”，两者之间失去了必然的联系。期货价格也就不再与现货价格有所关联，也因此失去了服务实体经济的功能。

　　在期货交易中，交易者绝大多数的持仓在合约到期前就都平仓了。选择交割的是少数。需要注意的是，当前，自然人投资者不能参与商品期货交割。

　　期货就是一种合约，一种将来必须履行的合约，而不是具体的货物。合约的内容是统一的、标准化的，惟有合约的价格，会因各种市场因素的变化而发生大小不同的波动。

　　这个合约对应的“货物”称为标的物，通俗地讲，期货要炒的那个“货物”就是标的物，它是以合约符号来体现的。例如：CU0602，是一个期货合约符号，表示2006年2月交割的合约，标的物是电解铜。

　　期货交易实际上就是对这种“合约符号”的买卖，是广大期货参与者，看中发期货合约价格将来可能会产生巨大差价，依据各自的分析，进而搏取利润的交易行为。从大部分交易目的来看，也就是投机赚取“差价”。