期货交割

　　期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。

　　1、商品期货必须是法人投资者才可以交割（金融期货除外）。

　　2、不能交付或接受增值税专用发票的投资者不能交割（大连商品交易所可开和收普通发票，需交割前提前说明）。

　　3、投资者持仓量不是交割单位整数倍部分的持仓不能交割。

　　期货交割的方式有实物交割和现金交割两种。

　　1、实物交割

　　实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制定的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货、外汇期货、中长期利率期货（国债期货）一般采用实物交割的方式。

　　实物交割方式又包括集中交割和滚动交割两种。

　　集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日闭市后集中进行的交割方式。

　　滚动交割是指在期货交易进入交割月后，持有交割月合约及标准仓单的卖方可在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日的任何交易日提出交割申请，并按交易所规定程序完成交割的交割方式。

　　由于期货交易不是以现货买卖为目的，而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的，因此，实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。交割过多，表明市场流动性差；交割过少，表明市场投机性强。在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不超过5％，我国期货市场的交割率一般也在3％以下。

　　2、现金交割

　　现金交割是指到期未平仓的期货合约进行交割时，用期货标的的现货结算价格来计算期货合约的各方盈亏，并以现金支付的方式完成期货合约交割。这种交割方式主要用于标的物无法进行实物交割的期货合约，如股票指数期货、短期利率期货（国债期货）等。

　　尽管实物交割在期货，的全部合同中只占一小部分，但实物交割和这种潜在的可能性使得期货的价格变化与相关的现货价格变化同步，并随着合同到期日的临近而逐渐逼近。实物交割本质上是现货交易，但期货交易中的实物交割是期货交易的延续。它位于期货市场和现货市场的交界处，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带。因此，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，也是期货市场两大经济功能的根本前提。一些企业，特别是生产企业，可以通过在期货进行实物交付，有效避免原材料价格上涨的风险。