备兑开仓

　　备兑开仓是指在持有期权的同时，持有标的资产，以便在期权到期时可以根据合约的情况执行相应的操作。这种交易方式可以降低投资者的风险，保证在期权到期时有足够的资产来执行合约。备兑开仓的主要目的是减轻投资者在期权市场中的风险，同时还可以获得一定的收益。

　　备兑开仓有两种类型：备兑购买和备兑卖出。备兑购买是指投资者在购买看涨或看跌期权的同时，购买相应数量的标的资产以供选择。备兑卖出则是指投资者在卖出看涨或看跌期权的同时，持有相应数量的标的资产用于期权到期时的操作。

　　备兑开仓的优点是可以降低投资者的风险，同时还可以获得一定的收益。例如，在备兑购买中，投资者可以使用持有的标的资产进行交易以抵消市场波动的风险。而备兑卖出则可以获得一定数量的收益，而在期权到期时，投资者可以根据情况执行交易。

　　然而，备兑开仓也有潜在的风险。如果市场行情不符合投资者的预期，投资者可能需要承担额外的损失。此外，备兑开仓也需要投资者有足够的资产来执行交易，所以对于那些资金有限的投资者来说，备兑开仓可能不是最好的选择。

　　备兑开仓是期权市场中的一种策略，可以帮助投资者降低在交易中的风险，并获得一定的收益。然而投资者应该根据自身的投资目标和市场情况来选择最佳的交易方式。

　　备兑开仓策略是一种避险性交易策略，主要通过同时拥有标的证券并卖出相应的认购期权来增强持股收益、降低持股成本。

　　一、行情判断

　　该策略适用于对标的股票持中性或预期未来上涨可能性不大的情况。投资者在预期股票价格不会显著上涨的情况下，通过卖出认购期权来获取权利金，从而增强持股的收益。

　　二、目的与好处

　　1.增强持股收益：通过卖出认购期权，投资者可以获得权利金，增强持股的总体收益。

　　2.降低持股成本：反复展期卖出认购期权可以逐渐降低持有股票的成本，有助于在市场波动中更好地控制风险。

　　三、波动率的影响

　　正面影响：当波动率下降时，对于备兑开仓的投资者是正面的。较低的波动率通常有助于稳定股价，降低市场风险。

　　时间衰减：

　　正面影响：随着时间的流逝，期权价格中的时间价值逐步下降，这对于持有期权空头的投资者是有利的。时间衰减有助于提高备兑开仓策略的盈利概率。

　　备兑开仓策略的核心在于灵活运用期权市场，通过卖出认购期权来获取权利金，并结合标的证券，以达到增强收益和降低成本的目的。

　　投资者进行备兑开仓时，需要注意以下事项：

　　1.备兑锁定指令：投资者事先需要提交合约标的的备兑锁定指令，以建立相应的备兑担保关系。如果备兑备用证券数量不足，备兑开仓指令将无效。

　　2.备兑交割锁定：中国结算会根据投资者备兑开仓的持仓情况，在每日日终时对投资者证券账户中相应数量的合约标的进行备兑交割锁定。这确保了备兑证券在未来行权时可供使用。

　　3.除权除息调整：如果合约标的发生除权、除息导致期权合约单位调整，备兑证券数量将按照调整后的合约单位进行计算。

　　1.关注行权价格、合约到期日、备兑开仓时点等的选择。

　　2.理性对待合约标的股价上涨超预期。

　　3.备兑开仓策略适用于小涨或者不涨的行情。

　　4.若投资者卖出相对实值的期权，虽然权利金高，但到期被行权的概率也大，一旦行权，投资者就必须卖出手中的股票;若投资者卖出相对虚值的期权，虽然到期行权的概率较小，但获得的权利金也比较少。

　　5.备兑开仓策略不能对冲合约标的证券的价格下行风险。