备兑证券

　　备兑证券是指投资者证券账户中已被实际用于备兑开仓并被中国结算进行备兑交割锁定的合约标的。

　　备兑开仓，是指投资者在持有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。投资者对手中持有的标的进行“锁券”操作，根据锁定的标的数量一比一卖出认购期权。备兑开仓无需缴纳保证金。

　　目的与好处：

　　①投资者进行备兑开仓的主要目的是增强持股收益，降低持股成本。投资者持有标的证券，但预期未来上涨可能性不大，因此可以通过卖出认购期权获得权利金，以增强持股收益。

　　②从持股成本角度考虑，由于反复展期卖出认购期权，每次的权利金收入可以逐渐降低持有股票的成本，从而使持股成本不断降低。

　　波动率的影响：波动率上升为负面，下降为正面

　　时间衰减：正面影响。

　　随着时间流逝，期权价格中的时间价值部分会逐步下降，这对于持有期权空头的投资者是有利的。

　　备兑策略又四种常见的使用场景：第一种是在行情窄幅震荡时，持有现货，卖出平值附近的期权或者虚值期权，获取窄幅震荡的期权权利金因时间价值衰减的收益。第二种是在行情缓慢上行时，卖出通道之上的期权合约，博取标的价格波动不超出区间的收益。第三种是在波动率下降时，卖出虚值期权或平值期权，因为在波动率快速下降时，认购期权涨幅有限。第四种是持有现货不动，如果想增加收益，则卖出时间价值较多的实值、平值、虚值的期权。在不计现货盈亏的情况下，获取期权的时间价值。