大宗商品期权

　　大宗商品期权是指允许持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出某种大宗商品的期权。大宗商品期权通常分为农产品期权和能源产品期权两种类型。

　　农产品期权作为与农产品期货相辅相承的一种重要的风险管理工具，在成熟衍生品市场中已被广泛应用。推出农产品期权，有利于丰富和完善我国农业支持手段，通过市场化机制有效转移价格下降所带来的损失。”相关专家指出。

　　农产品期权的类型主要包括看涨期权和看跌期权。期权的买方先缴纳一定的权利金。对于看涨期权而言，若农产品的市场价格升至高于期权执行价格，买方可以按执行价格卖出该资产而获利；若价格低于期权执行价格，期权买方可以选择放弃该权利。同理对于看跌期权而言，若标的资产的市场价格跌至低于期权执行价格，买方可以按执行价格卖出该资产；若价格高于期权执行价格，期权买方可以选择放弃该权利。看涨期权与看跌期权的买方都因为缴纳的权利金，所以能选择放弃权利，风险因此被锁定了。按期权履约方式进行划分，则包括欧式期权和美式期权。欧式期权必须持有至规定期限，不能提前执行合约；而美式期权是可以在到期日前的交易日行权的。

　　能源期权其实就是标的是能源产品的衍生品，诸如原油、天然气、电力。它代表了一份合同从一方（期权制定者）出售给另一方（期权持有者）。期权合同，如名字所说，给了买家权利，而并非义务，在确定的一段时间或者指定日期来以预先确定的价格购买和销售能源。

　　期权可以分两种类型：看涨期权，英文叫call；看跌期权，英文叫put。

　　看跌期权（put）：put的购买者可以支付一定的费用（期权费，或者叫premium）来获得在预定价格（叫做执行价），指定时间出售能源的权利，但没有义务。这样，相当于在为标的资产提供了一个价格的底线（floor）。

　　看涨期权（call）：与put相反，购买者可以获得在预定价格购买的权利。这相当于给标的资产一个价格上限（ceiling）。

　　目前国内常见的大宗商品的定义来自《大宗商品电子交易规范》：大宗商品（Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

　　以上定义从经济学的角度来理解会更为亲切，起初狭义的大宗商品指的是产自自然资源的实物商品，可在公众渠道买卖，供应端呈现一定程度的同质化特征。

　　大宗商品交易包含两大分支：

　　一、实货/现货交易

　　指买卖的标的物为大宗商品实物本身，包含标准及非标的品种

　　二、衍生品交易

　　指挂钩某些商品品种的金融衍生品，包括期货、远期、期权及掉期：

　　场内交易-指的是在交易所买卖的标准化的大宗商品期货及期权合约

　　场外交易-指的是非标准化的远期、期权及掉期产品，会于场外进行交易的情况