可充抵保证金证券

　　可充抵保证金证券，是指在融资融券交易中，投资者可以作为保证金提交给证券公司的、用于担保融资融券债务的证券。这些证券通常具有一定的市场价值和流动性，可以作为投资者履行合约义务的担保。与现金保证金相比，可充抵保证金证券具有更高的灵活性和便利性，投资者可以根据自己的投资策略和风险承受能力选择合适的证券作为保证金。

　　和“标的证券”一样，可充抵保证金证券也有范围，投资者应该在交易所和证券公司规定的范围内进行委托交易。交易所和证券公司会根据实际情况定期或不定期调整可充抵保证金证券范围。

　　1.提高资金利用效率：通过提交可充抵保证金证券，投资者可以在不增加现金投入的情况下，扩大融资融券交易的规模，提高资金的利用效率。

　　2.降低资金成本：与现金保证金相比，使用可充抵保证金证券可以降低投资者的资金成本。因为投资者不需要将所有资金都作为保证金存入证券公司，可以将剩余的资金用于其他投资或经营活动。

　　3.增加投资选择：可充抵保证金证券的选择范围通常比较广泛，包括股票、债券、基金等多种类型的证券。投资者可以根据自己的投资策略和风险承受能力选择合适的证券作为保证金，增加投资选择的多样性。

 　　可充抵保证金证券的折算率，是指充抵保证金的证券，在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的一个具体比率。

　　深圳证券交易所《融资融券交易实施细则》（2023年）第4.2条规定：“可充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值或者净值按下列折算率进行折算：

　　（一）深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%，非深证100指数成份股股票的折算率最高不超过65%；

　　（二）交易型开放式基金折算率最高不超过90%；

　　（三）证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债的折算率最高不超过95%；

　　（四）被实行风险警示或者进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%；

　　（五）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。”同时，上述细则第4.4条还规定，证券公司应当根据流动性、波动性等指标对可充抵保证金证券的折算率实行动态管理与差异化控制，但公布的折算率不得高于深交所规定的标准。

　　管理可充抵保证金证券的折算率是券商融资融券业务的重要一环，折算率体现了不同证券作为抵押品的风险程度，决定了投资者可以用多少证券市值充当保证金，同时影响证券公司计量风险及流动性覆盖率等各项风控指标。证券公司未按规则规定，超限设置可充抵保证金证券的折算率，一是过高折算率增加自身信用业务风险敞口，导致风险控制指标数据失真；二是客户有可能认为超限折算率扩大其亏损，引发矛盾纠纷。因此，证券公司应当严格遵守融资融券业务规则，动态合理调整可充抵保证金证券的折算率，确保其在交易所规定的范围内。