企业筹资环境

　　企业筹资环境是指影响企业筹资活动的各种因素的集合。

　　环境对企业筹资活动有着重要的作用，一方面为企业筹资提供机会和条件；另一方面对企业筹资进行制约、干预甚至胁迫。企业筹资环境是企业选择筹资方式的基础，企业在筹资过程中，应该预见环境的变化及其影响，提高适应能力和应变能力，经济有效地筹措所需资本。

　　企业筹资的环境主要包括金融环境、经济环境、法律环境等。

企业筹资的金融环境

　　金融环境是企业筹资的最直接的外部环境，对企业筹资活动有着十分重要的影响。

　　（一）金融市场

　　金融市场是指金融性商品交易的场所。广义的金融市场包括所有资本交易的场所；狭义的金融市场专指证券发行和交易的场所。

　　金融市场通常有以下分类：

　　1、按金融交易对象分为资本市场、外汇市场和黄金市场三大类；

　　2、资本市场按资本期限分为短期资本市场（货币市场）和长期资本市场（资本市场）；

　　3、长期证券市场按具体功能分为初级市场和次级市场；

　　4、按交易区域分为国际性金融市场、全国性金融市场和地区性金融市场。

　　作用主要有两个方面：一方面，金融市场为企业筹资提供场所，让社会资本的供需双方相互接触，通过金融商品的交易行为实现资本的融通，促进筹资企业的资本在筹资与投资上达到平衡，使筹资企业的经营活动能够顺利进行；另一方面，金融市场为社会资本融通提供了一种机制，促进社会资本合理流动，借助资本融通规范、调节企业筹资和投资方向与规模，提高社会资本的流通速度和使用效益。

　　（二）金融机构

　　金融机构是社会资本融通的一种组织机构，我国的金融机构主要有以下几种类型：

　　1、经营存贷业务的金融机构。在我国，这类金融机构主要指银行。

　　2、经营证券业务的金融机构。主要指证券公司和经营证券业务的投资银行等。

　　3、经营其他业务的金融机构。主要包括租赁公司和保险公司等。经营租赁=短期资本融资租赁=长期资本。

　　（三）金融政策

　　一般而言，一个国家的宏观金融政策主要包括三大政策：货币政策、利率政策、汇率政策。

企业筹资的经济环境

　　（一）宏观经济政策

　　1、经济增长政策。经济增长政策规定经济的增长率、增长方式和增长重点，对整个社会资本的流动和企业的筹资活动都有一定的影响。

　　2、产业结构政策。产业结构政策通过一定的政策措施，鼓励和限制某些产业的发展，最终达到合理的产业结构。对处于相应产业企业的筹资活动产生一定的影响。

　　3、政府财政政策。政府通过财政收支政策手段，与其他经济政策和金融政策相配合，对社会资本的流动和企业的筹资活动产生广泛的影响。

　　（二）物价变动

　　在一定时期，持续剧烈的物价变动有时会形成通货膨胀或通货紧缩，他们对企业的财务活动及筹资活动具有广泛而重要的影响。

　　1、通货膨胀。通货膨胀对企业财务活动及筹资活动的影响主要表现为：

　　（1）引起资产占用陡增，从而增加企业的资本需求。

　　（2）导致企业利润虚增，造成企业资本流失。

　　（3）引起利率上升，加大企业的资本成本。

　　（4）导致证券价格下跌，增加企业直接筹资的难度。

　　（5）导致社会资本供应紧张，增加企业的筹资困难。

　　2、通货紧缩

　　物价水平的连续下降在一定程度上形成通货紧缩现象，从而对企业的财务活动及筹资活动也会产生一定的影响。

　　（三）周期变化

　　企业的产品和整个经营活动，产业和整个社会经济的发展过程，有时会呈现出一定的周期变化现象。一个周期过程可划分为若干个时期阶段，每个时期阶段具有不同的基本特征，对企业财务活动及其筹资活动产生不同的影响。

　　1、产品寿命周期

　　典型的产品寿命周期通常分为四个阶段，即初创期、增长期、成熟期和衰退期。这四个阶段中，企业产品经营所需的资本占用各不相同，从而影响企业的筹资活动。企业对产品寿命周期的不同阶段应采取不同的筹资策略。此外，一个产业或企业一般也要经历类似产品寿命周期的发展阶段，处于不同发展阶段的产业和企业，也应采取不同的筹资策略。

　　2、经济周期

　　经济周期同产品寿命周期一样，也影响企业的财务活动及筹资活动。经济周期，也称商业周期，它并非以同样的方式和程度影响所有的产业和企业。一般可分为复苏期、繁荣期、衰退期、萧条期，企业在经济周期的不同阶段应采取不同的经营理财策略。

企业筹资的法律环境

　　企业筹资的法律环境，是指规范和制约企业筹资行为的有关法律法规，主要有《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》、《证券法》、《银行法》、《企业所得税法》等。这些法律法规从以下各个方面规范和制约企业的筹资行为。

　　（一）规范企业的资本组织形式

　　（二）规范企业的筹资渠道和筹资方式

　　（三）规定企业发行证券筹资的条件

　　（四）制约不同筹资方式的资本成本