多管理人基金

　　多管理人基金是指基金经理不直接将基金资产投资于诸如股票、债券等证券产品，而是用来投资于其他基金或者直接将基金资产委托给其他基金经理来管理。这类基金的特点是专业筛选优秀基金或者基金经理，形成实质上的投资决策权限外移和分散化，标志着基金从专业管理其他资产进入了专业管理基金的新阶段。

　　多管理人基金主要包括FOF和MOM两种类型：

　　管理人中管理人(Manager of Managers，简称MOM)将其资产划分为多个单元，实现跨大类资产配置，分散投资组合的风险。MOM通过委托不同专业领域内优秀的投资顾问来管理各资产单元的资产，使MOM产品既可以实现大类资产配置，又能发挥不同资管机构(投资顾问)在其领域的专业投资能力和独特风格。

　　基金中的基金（Fund of Fund，简称FOF）和普通的基金最大区别在于其投资标的的不同。普通的基金以股票、债券等有价证券为投资标的，而FOF不直接投资于股票、债券或其他证券，而是以“基金”为投资标的，通过在一个委托账户下持有多个不同基金，以此分散投资，技术性降低集中投资的风险。

　　1.组合对象不同

　　MOM组合的是优质基金经理，FOF组合的是优质基金产品。简单来说，MOM从市场上精选符合需要的优质基金经理，负责管理MOM母基金旗下的各个子基金，而FOF则是从基金市场中筛选不同的优质基金，放在一个母基金篮子里。

　　2.运行模式不同

　　MOM通过挑选优质的明星基金经理来负责分仓管理部分资金。子基金经理既可以投资股票市场和债券市场，也可以投资基金市场，甚至衍生品市场，为交易结果负责。而FOF并不直接投资股票或债券市场，而是投资在基金市场上已成立的基金的基金份额，为基金净值变动的结果负责。

　　3.收取费用不同

　　FOF投资于现有市场上的基金产品，容易出现双重收费，MOM通过专户模式直接投资证券市场，费用相对合理。

　　4.效率和透明度不同

　　MOM底层交易数据透明，业绩评估高效、准确，提升调整投资组合的效率和准确率。可以灵活设立临时开放日申购赎回。FOF底层数据不够透明，反馈相对较慢，一般一周左右才可以对子基金设立临时开放日进行申购赎回操作。