买断式回购利率

　　买断式回购利率是指金融机构将所持有的未到期票据卖给其他金融机构进行融资，并约定未来某日再以约定价格购回该票据所承担的融资利率。买断式回购中的票据所有权虽然发生了转移，但由于票据的唯一性和不可替代性，逆回购方在回购期不能自由处置该票据，其可以将买断式回购形成的待返售票据包再用于办理回购业务，办理回购的到期结算日应当早于原买断式回购到期结算日。

　　买断式回购是指正回购方将票据卖给逆回购方的同时，双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回票据的交易行为。

　　质押式回购和买断式回购二者的区别：

　　一是，权属是否发生转移。质押式回购交易达成后即为票据设立质权，票据权属不发生转移；买断式回购首期结算日和到期结算日均发生票据权属转移。

　　二是，交易方式不同。质押式回购可采用询价点击成交和匿名点击交易方式，买断式回购应当采用询价交易方式。

　　询价交易方式是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素的交易方式，包括报价/询价、格式化交谈和确认成交三个步骤。

　　匿名点击是指交易双方提交包含关键交易要素的匿名报价，交易系统在双边授信范围内按照“价格优先、时间优先”的原则自动匹配，达成交易，未匹配的报价可供直接点击。

　　三是，定价方式不同。质押式回购以回购利率体现融资成本；买断式回购存在首期交易利率和到期交易利率，两者可以不同，以首期交易利率和到期交易利率计算得出的回购收益率体现融资成本。

　　四是，是否可以嵌套交易。质押式回购存续期间不得嵌套任何交易；买断式回购形成的待返售票据包，在回购期间可以用于办理质押式回购。买断式回购与质押式回购相比更为灵活，可以通过组合交易方式进行再融资。

　　质押式回购是指正回购方（资金融入方）在将票据出质给逆回购方（资金融出方）融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方按约定金额向逆回购方返还资金、逆回购方向正回购方返还原出质票据的交易行为。

　　票据是金融工具的一种，它是商业信用的载体。票据的功能，是指票据在社会经济生活中的作用。所谓票据是指出票人依法签发的由自己或指示他人无条件支付一定金额给收款人或持票人的有价证券，即某些可以代替现金流通的有价证券。广义的票据泛指各种有价证券和凭证，如债券、股票、提单、国库券、发票等等。

　　有效票据是指正确填写付款单位、填制日期、经销业务内容、金额大小写等，并有收款单位收款章或发票专用章的票据。

　　根据我国《民法通则》和《票据法》的有关规定，构成有效票据应具备如下条件：

　　1、票据行为人应具有票据权利能力和票据行为能力；

　　2、票据上记载事项必须完整。汇票必须记载的事项有：表明”汇票”的字样、无条件支付的委托、确定的金额。付款人的名称、收款人名称、出票日期、出票人签章等；

　　3、票据必须交付。票据行为人在实施票据行为后，必须将票据交付持票人票据行为方能最终成立。