财务杠杆比率

　　财务杠杆比率是用于反映公司通过债务筹得资本的比率。

　　（1）产权比率。反映由债权人提供资金与所有者提供权益的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率=负债总额÷股东权益。在通货膨胀加剧时期，公司多借债即产权比率高时，可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债即产权比率高时，可以获得额外利润。

　　（2）资产负债率。反映债务融资对于公司的重要性。其计算公式为：资产负债率=负债总额÷资产总额。资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。

　　（3）长期负债对长期资本比率。反映长期负债对于资本结构（长期融资）的相对重要性。其计算公式为：长期负债对长期资本比率=长期负债÷长期资本。长期负债对长期资本比率过高或者过低对于企业的运营而言都不是好事。

　　资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借款来筹集的，同时也可以衡量公司在资产清算时债权人有多少权益。

　　从债权人的角度看，负债比例越低越好，因为负债比例越低，说明上市公司的偿债能力越强，债权人利益越有保障。但从投资者和经营者角度看，在上市公司盈利水平较高情况下，较高负债比例可以为其带来更高效益，这是因为上市公司通过举债筹措资金和股东投入资金，在生产经营中发挥着同样的作用。当上市公司全部资产报酬率高于借款的利息率时，举债经营就能够为上市公司带来更多盈利。但是在负债率较高情况下，上市公司面临风险也相应增加。因此，上市公司在利用负债比率制定筹资方案时，应当充分估计预期收益和增加的风险。

　　权益乘数是资产总额除以股东权益总额的比率。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。权益乘数越大，表明股东权益占全部资产比重越小，上市公司负债程度越高;反之，表明上市公司负债程度越低，债权人权益受保护程度越高。

　　产权比率可用于衡量上市公司破产清算时对债权人利益的保障程度。通过债权人权益与股东权益的比例关系，可以反映上市公司基本财务结构是否稳定。产权比率高，属于高风险高报酬的财务结构，但对债权人利益的保障程度较低;产权比率低，属于低风险低报酬财务结构，但对债权人利益保障程度较高。

　　从微观上看，金融机构需要筑牢四堵防火墙。一是筑牢战略防火墙，始终以国家政策和市场价值为导向，制定清晰的战略目标，明确战略方向、功能定位。二是筑牢体制防火墙，建立总部适度多元、子公司专业化经营、事业部相对独立的管理体制。三是筑牢制度防火墙，通过健全完善风险限额、客户集中度、资本充足率等管理制度，对财务杠杆比率、行业与客户授信比例进行控制，有效规避信用风险、市场风险、流动性风险。四是筑牢信息防火墙，加强关联交易信息披露管理，严格履行关联交易额度审批要求，加强品牌信息的资源整合，严格客户信息管理。