融资结构弹性

　　所谓融资结构弹性，是指企业融资结构随着经营和理财业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。一般而言，融资结构一旦形成就具有相对的稳定性，但这种稳定性并不排斥调整的可能。

　　融资结构弹性是以各种融资本身所具有的弹性为基础，融资结构弹性具有以下特征：第一，融资结构保持弹性是基于企业经营和理财业务的变动性之所需；第二，融资结构弹性只表明融资结构调整的可能性，要使这种可能性转化为现实性，必须是企业的经营和理财活动确有需要，而且各种融资相互转换的条件要具备。

　　融资结构弹性包括时间弹性和转换弹性两种。各种融资按其融资期限是否固定，可以分为期限固定的融资和期限灵活的融资。前者通常在融资协议或契约上规定了融资的期间，并且只有在这一期间结束时，融资才可以清欠和退还。例如，在负债融资中一般都规定还款期限。期限固定的融资在规定的期限内是实际能转换为其他种类的融资的，因而是具有时间弹性的：期限灵活的融资通常也有规定的融资期限，但在该期限内，融通资金的企业可以随时清欠。退还，从而使企业可以随时改变融资方式进行再融资，这类融资我们称之为具有时间弹性的融资，这类融资所占的比重越大，融资的结构弹性越大。融资结构的转换弹性，是指各种融资按其是否能直接由一种形式转化为另一种形式，可以分为可直接转换的融资就是事先规定转换率或转换价格，并以一定的条件为基础，能够直接转换为别的融资形式的融资，如可转换债券等：可直接转换的融资使融资结构富有弹性。

　　融资结构弹性的总体分析是整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。计算公式为：

　　融资结构弹性=弹性融资/融资总量×100%

　　融资结构弹性的结构分析是根据不同弹性的融资分别计算分析企业在不同时期占总弹性融资比重的变化情况，以此了解企业融资结构弹性的内部结构变化。结构分析可以揭示出融资结构弹性的强度，也就是弹性大的融资所占比重越大则弹性强度越大，反之亦然。

　　在弹性融资中，流动负债的弹性最大，因为流动负债不仅能随时清欠、转让，而且其物质基础流动资产的流动性最强，变现最快，从而为清欠和回购短期证券提供了资金来源，与此不同的是，长期负债（长期借款）即使能够随时清欠、转让，但由于其相应的资产通常为长期资产，其变现能力较弱以致制约了长期负债的弹性；至于未分配利润只是企业临时可用的资金，不可以转换为其他类型的资金，自然它的弹性较小。其计算公式为：

　　某类弹性融资强度=某类弹性融资/弹性融资总额×100%

　　企业保持融资结构的一定弹性是必要的，这样，当成本更低、条件更优惠的融资方式出现时，便可迅速实现转换，这对企业的长期债权人来说，有益无害。实践中，企业应力求在一定的融资成本与风险下，寻求弹性最大的融资结构。