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外部融资销售增长比

财管术语

　　外部融资销售增长比是指，可动用金融资产为零时，每增加一元营业收入需要追加的外部融资额。即外部融资占销售收入增加额的比。表达式＝外部融资额/销售增加额。

外部融资销售增长比概述

方式	含义	特点	应用
完全依靠内部资本增长	无法取得或不愿意借款，主要靠内部积累实现增长	资本积累有限，企业发展受限	内含增长率
主要依靠外部资本增长	销售增长主要依靠增加债务和股东投资来实现	加大财务风险、分散控制权、稀释每股收益	外部融资额测算
平衡增长	保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益内源融资的增长比例增加借款	不会消耗公司的财务资源，是一种可持续的增长	可持续增长率

　　1.外部融资销售增长比各影响因素公式推导：外部融资额＝融资总需求-内部可动用金融资产-留存收益增加＝销售增加额*基期经营资产/基期销售收入-销售增加额*基期经营负债/基期销售收入-可动用的金融资产-预计销售收入*营业净利率*利润留存率

　　假设内部可动用的金融资产=0，上面公式俩边同时除以销售增加额，则推出，

　　外部融资销售增长比=基期经营资产/基期销售收入-基期经营负债/基期销售收入-0-（1＋增长率）÷增长率*营业净利率*利润留存率；

　　2.特别说明公式中的增长率是名义增长率，名义增长率＝（1＋实际增长率）*（1＋通货膨胀率）-1

　　3.外部融资额的影响因素：

　　1）经营资产同向变化；

　　2）经营负债反向变化；

　　3）营业净利率反向变化；

　　4）股利支付率同向变化；

　　5）净经营资产周转率反向变化；

　　6）经营资产周转率反向变化；

　　7）经营负债周转率同向变化；

　　8）销售增长率同向变化；

　　例子：甲公司(1)经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为15%，均保持不变。(2)本年营业收入为4000万元，预计下年营业收入为5000万元。(3)公司不存在可动用的金融资产，预计营业净利率为8%，预计股利支付率为50%。则甲公司的外部融资销售增长比为()。

　　解答：0.3

　　套用公式计算得出：0.5-1.25/0.25*0.08*0.5=0.3

　　（1）外部融资额销售增长比可以用于判断有无外部融资额：当外部融资销售增长比大于0，说明需要外部融资，没有资金剩余；当外部融销售增长比小于0，说明有资金剩余，无需外部融资；当外部融销售增长比等于0，说明既没有资金剩余也没有外部融资；

　　（2）已知外部融资销售增长比，可快速计算出来外部融资额，此时外部融资额=销售增加额*外部融资销售增长比。

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