合约调整

　　合约调整是指当合约标的发生除权、除息时，为了维持期权合约买卖双方的权利义务不变，交易所在标的除权、除息当日，对该标的所有未到期期权合约进行调整，涉及合约的合约单位、行权价格、合约代码及合约简称等要素，并对除权、除息后的合约标的重新挂牌新的期权合约。

　　调整场景：当合约标的发生分红派息、转增股本、配股、定增时，对该合约标的所有未到期的期权合约进行相应调整，以保证期权买卖双方权利义务不变；

　　调整日：合约标的的除权除息日，即是合约调整日；

　　调整啥：调整后，期权合约的合约单位、行权价格、权利金、合约代码、合约简称都会发生变化；但是，调整后，期权合约的名义价值即合约金额，合约市值、合约面值，都不会发生变化：

　　合约金额=合约单位*行权价

　　合约市值=合约单位*权利金

　　合约面值=合约单位*合约标的市价

　　咋调整：由调整前后变的与不变的就会发现，这个调整过程就是一个简单的除法，但是需要先确定一个调整后的要素，然后就能计算出其他要素，这个调整后首先确定的要素就是合约单位；

　　怎么确定呢，调整前后合约面值不变，但调整前后合约标的价格变了，并且调整前后的标的价格都知道且调整前的合约单位也知道，那么调整后的合约单位自然就出来了；

　　举个例子：

　　假设，50ETF购6月2850合约的价格为0.0389元，50ETF收盘价为2.848元，假设下一个交易日为50ETF的除权除息日，每10份派发现金红利0.69元，则每份派发现金红利0.069元；

　　首先，经过分红，50ETF价格变为2.848-0.069=2.779元，因为面值不变，除权除息日，经过调整后的期权合约的合约单位=10000*2.848/2.779=10248；

　　然后，有了新的合约单位，就能依次求出：

　　行权价=10000*2.85/10248=2.781

　　权利金=10000*0.0389/10248=0.0380

　　对于中小投资者来说，为何需要关心标的分红带来的期权合约调整呢？这是因为合约调整虽然基本能达到不影响合约市值和期权名义价值的目标，买卖双方权利义务会基本平衡，但是也会对投资者产生一定影响。

　　投资者起码需要注意这几个事项：一方面是合约数量翻倍，而被调整合约的流动性可能下降（不零不整的行权价格不利于交易）；另一反面，合约单位变大，已经备兑开仓的投资者需要提前更多备兑证券，而认购期权卖方也需要准备更多证券应对行权，认沽期权买方想要行权的也要准备更多的标的证券。