通胀预期

　　通货膨胀预期是指经济主体根据所掌握的信息，对未来通货膨胀情况的预期和判断。通货膨胀是一种普遍存在的现象，由于价格总水平普遍的、持续的上涨，人们普遍地形成了通货膨胀的预期。通胀预期之所以重要，是因为实际的通胀在一定程度上取决于我们的预期。

　　从本质上说，预期是指人们内心的一种基本心理活动，但这种心理活动会对宏观经济运行产生重要影响，这是因为预期引导着经济行为，从而影响整个宏观经济运行。预期的有效引导能够防止宏观经济的大规模波动，对于保持国民经济的持续、快速、健康进展有着重要作用。

　　从国际经验来看，控制通货膨胀的最好方式就是锚定通货膨胀预期。

　　把保持物价稳定作为货币政策首要的长期目标，已形成广泛共识。保持物价稳定或者追求较低和稳定的通胀率需要有一个名义锚——政策制定者为降低价格水平而选择的一个名义变量。国际上有三种锚定通货膨胀预期的制度：汇率目标制、货币供应量目标制和通货膨胀目标制。

　　1、汇率目标制

　　该方法已被发达经济体和新兴经济体采用。它通常指的是将本国货币与某种商品或低通胀大国的货币挂钩，或者采取爬行盯住汇率制。

　　采用汇率目标制应对通货膨胀有三方面优点：(1)锚定了国际贸易商品的通货膨胀率；(2)提升了中央银行的信誉；(3)自动缓解了时间不一致的问题。汇率目标制简单易行，易于被大众理解。

　　汇率目标制的缺点是丧失了本国货币政策的自主权，容易受到来自所盯住货币发行国的各种投机性冲击。

　　2、货币供应量目标制

　　这种方法的实质是通过公布货币供应量的年度增长目标来稳定物价，其前提假设是控制住货币供应量增长就可以控制通胀水平。这种方法的优点是相关数据容易获得，只需对实际经济走势、货币流通速度以及基础货币乘数做出合理假设即可。同时，这种方法也对财政政策施加了一些限制，因为它杜绝了财政赤字货币化的可能性。

　　这种方法的不足之处在于：一是货币供应量增长目标使得控制通货膨胀预期更为困难，这是因为引入中间目标会使中央银行的任务更为复杂，也给评估货币政策的绩效增加了难度。二是这种方法成功与否，取决于中央银行能否完全控制名义货币供应量，还依赖于一国货币增长与名义收入增长之间的长期关系是否稳定。实际上除了少数信誉度较高的中央银行外，大部分国家的中央银行难以实现既定的货币供应量增长目标。这就使人对这种方法的有效性产生怀疑，在中央银行信誉较低的国家就更是如此。

　　3、通货膨胀目标制

　　采用通货膨胀目标制的国家可以更好地稳定通货膨胀预期。其不足之处在于：一是如何使该方法适应新兴市场化国家和发展中国家的不同环境；二是在通货膨胀目标制的总体框架下，如何更好地应对金融体系的不稳定性，特别是资产价格的波动。

　　2024年4月19日，德国伊弗经济研究所发布的一项季度调查结果显示，经济学家预计未来几年全球通胀率将呈下降趋势。其中，2024年全球通胀率预计达到4.6%，2025年将放缓至4.4%，2027年将达到4.0%。