利率债

　　利率债是指直接以政府信用为基础或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。由于有政府信用背书，正常情况下利率债的信用风险很小，影响其内在价值的因素主要是市场利率或资金的机会成本，故名“利率债”。

　　在我国，狭义的利率债包括国债和地方政府债券。国债由财政部代表中央政府发行，以中央财政收入作为偿债保障，其主要目的是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字，其特征是安全性高、流动性强、收益稳定、享受免税待遇；地方政府债是指地方政府发行的债券，以地方财政收入为本息偿还资金来源，目前只有省级政府和计划单列市可发行地方政府债券。市场机构一般认为，广义的利率债除了国债、地方政府债，还可包括中央银行发行的票据、国家开发银行等政策性银行发行的金融债、铁路总公司等政府支持机构发行的债券。

　　利率债信用风险小，但不一定是对于信用违约绝对“免疫”，也有可能出现本息兑付延期乃至实质性违约的情况。例如，欧洲债务危机期间，希腊等国家的主权债务就曾出现过违约。

固定利率债券和浮动利率债券

　　根据债券利率在偿还期内是否变化，可将利率债区分为固定利率债券和浮动利率债券。

　　(1)固定利率债券是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券。该利率不随市场利率的变化而调整，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。

　　(2)浮动利率债券的息票率是随市场利率变动而调整的利率。因为浮动利率债券的利率同当前市场利率挂钩，而当前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响，所以浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。

　　1、二者风险不同

　　两种债券的命名其实和它们面临的风险有关。利率债主要面临利率风险，而信用债主要面临信用风险。

　　利率债是指国债、地方政府债券等有国家信用做背书的债券，信用风险很低，基本上不用担心它违约不还钱，但要注意的是：投资时面临利率风险，而且随着市场利率的变化，债券的价格也会随之变动。

　　信用债则包括企业债、公司债等存在一定信用风险的债券，相利率债对而言，信用债面临的信用风险更高，发债方不还钱的可能性会更大。

　　2、票面利率不同

　　投资利率债与投资信用债对比，投资信用债会让投资人面临更高的信用风险，因此信用债的票面利息也比利率债高。

　　3、价格影响因素不同

　　利率债的价格主要受市场利率的影响，利率涨它就跌，利率跌它就涨；信用债虽然也会受到市场利率的影响，但是更大的影响因素是发行主体的经营情况。

　　债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。由此，债券包含了以下四层含义：

　　1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者；

　　2．购买债券的投资者是资金的借出者；

　　3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；

　　4．债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

债券的票面要素

　　债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格式的票面形式来表现。通常，债券票面上基本标明的内容要素有：

　　债券的基本要素主要由以下几个方面构成：

　　票面价值，包括：币种；票面金额

　　还本期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。

　　债券利率，债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示。

　　发行人名称，指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。

　　上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。此外，一些债券还包含有其他要素，如还本付息方式。