固定利率债券

　　固定利率债券又称“普通债券”，是“浮动利率债券”的对称，是利率在发行时就被固定下来，在偿还期内不变的债券，债券的一种传统形式。

　　这种债券通常在票面上印制有固定利息息票和到期日，发行人通常半年付息一次，如美国和英国政府债券；或每年付息一次，如欧洲债券。在该偿还期内，无论市场利率如何变化，债券持有人将按债券票面载明的利率获取债息。

　　固定利率债券具有以下特点：

　　一是债券发行人与持有人之间的利益关系固定，因而发行人的筹资成本和债券投资者的投资收益都是可以事先预计的，不考虑市场变化因素，因而不确定性因素比较小。

　　二是发行支付本息手续简便。因为利益关系固定，不需要考虑其他复杂因素，手续相对于其他企业债券来说要简便。

　　三是债券发行人和债券投资者由此承担的市场利率波动的风险较大。当未来市场利率上升时，新发行债券的筹资成本增加，也就意味着原来发行的债券的筹资成本相对较低，债券发行人获利，而债券投资者则会因为自己持有的债券的利率不能随市场利率提高而收益减少，债券价格下降；反之，当未来市场利率下降时，发行人能够以更低的利率发行新债券，也就意味着原来发行债券的筹资成本相对高昂，发行人受损，而债券投资者则会因为其所持有的债券的利率没有随市场利率下跌而收益增加，债券价格上升。

　　固定利率债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值。设P表示现值，a表示本金，n表示债券所有人持有年限、i表示年利率。则P=a（1+ni）。

　　1、本质区别

　　固定利率是在一定时期内不受社会平均利润率和资金供求变化所影响的一种利息率。

　　浮动利率是指在借贷期限内利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。

　　2、特性上的区别

　　固定利率利率较高，可使借债成本锁定，不再受整体利率调整变化的影响；若保证银行保证契约为一年期以上，则可列入长期负债，为银行保证为一年内，则会计师或有不同认定。浮动利率利率调整可以及时反映资本市场上资金的供求状况；借贷双方承担的利率变动的风险小；有助于金融机构及时根据市场利率的变动情况调整资产负债规模及企业募资决策；有助于央行及时了解货币新规的效果并做出相应的调整。

　　3、是否便于计算的区别

　　固定利率在稳定的物价背景下便于借贷双方进行经济核算，能为微观经济主体提供较为确定的募资成本预期。

　　浮动利率不便于计算与预估收益和成本。