领式策略

　　领式策略是指在持有标的资产的同时，买入虚值看跌期权，并卖出相同期限、相同数量、相同标的资产的虚值看涨期权，实现以较低的权利金成本来管理标的资产价格下行风险的目的。当标的市场价格下跌时，领式策略能够锁定最大损失；但当标的市场价格大幅上涨时，卖出看涨期权虽然能降低权利金成本，但也因此限制了投资组合整体的利润空间。

　　1.适用于后市看涨的行情

　　2.最大风险=标的价格+看跌期权权利金-(看跌期权行权价+看涨期权权利金)

　　3.最大收益=看涨期权行权价-看跌期权行权价-最大风险

　　4.盈亏平衡点=标的价格+看跌期权权利金-看涨期权权利金

　　看跌期权是一种允许买方在约定时间内以特定价格卖出资产的权利。这意味着买方预测资产价格将下降，他们可以利用看跌期权来获利。当资产价格低于约定价格时，买方可以选择行使该期权，以约定价格卖出资产，从而获得差价利润。而如果资产价格高于约定价格，买方则可以选择不行使该期权，只损失支付的期权费用。

　　比如，期权买方与卖方签订一份6个月期的合约，协定价格是每份股票14美元，出售股数为100股，期权费是每股1.5美元，共150美元，股票面值为每股15美元。买方在这个交易当中有两种选择：

　　第一种，执行期权。若在规定期内股价果然下降，降为每股12美元，在这时候，买方就执行期权，即按照协定价格卖给卖方100股，收进1400美元，然后在交易所按市场价买入100股，支付1200美元，获得利益200美元，扣除期权费150美元，净利为50美元。

　　第二种，出卖期权。当股价下跌，与此同时看跌期权费也升高的话，比如涨至每股3到5美元，那么，买方就出售期权，收进350美元，净利为200美元。相反，如果若股价走势和预测相反，买方则就会遭受损失，损失程度就是为其所付的期权费。