下沉信用资质

　　下沉信用资质是指通过选择低等级债券作为配置标的以获得较高的票息。因银行公募等大型机构通常对债券信用等级有较为严苛的要求，所以低等级债券往往具有不错的票息，但随着违约数量激增，下沉信用资质策略要求投资者具有较强的信用分析能力。

　　信用下沉策略是债券基金的经典投资策略之一。在讲信用下沉之前，我们先明确两个概念：

　　一、根据发行人不同，债券可分为信用债和利率债。利率债券的发行人是国家；信用债券则由商业银行、城市投资公司和其他企业发行。信用下沉策略一般针对信用债，也就是企业债、公司债、短期融资券、中期票据等。

　　二、债券的信用评级，指按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度发出公正客观的评定。由高到低一般分为AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级等9级。除了这些等级外还常用“+”、“-”符号进行微调，代表比原等级略高或略低。

　　信用下沉对应的是债券基金的票息收入。债券的票面利率一般与发行方的信用等级成反比。通常情况下，债券发行方（即融资主体）的信用等级越高，票面利率越低；信用等级越低，票面利率越高。在债券交易中，当我们选择降低信用等级来换取更高收益时，我们就运用到了信用下沉策略。

　　比如我们以前买3A的债券，发行方通常是信用资质较好的央企，基本不存在偿债风险，但票面利率就比较低。为了追求更高的利益，我们降低信用等级到2A+或者2A，换取高一些收益率，发行方可能就是大型民企或县市级城投公司。

　　债券（Bonds）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证，具有偿还性、流动性、安全性和收益性等基本特征。

　　债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人。