信息内涵效应

　　信息内涵效应是指股利政策的宣告导致股价随之变化的现象。信息内涵效应是根据信号传播论提出的概念。股价，即股票上市流通后的交易价。

　　信息内涵效应主要内容是：公司管理者与外部投资者之间存在着信息不对称，管理者占有更多的有关企业前景方面的内部信息。当管理者预计公司的发展前景良好，未来业绩有大幅度增长时，就会通过增加股利的方式将这一信息及时告诉股东和潜在的投资者；相反，如果预计到公司的发展前景不太好，未来盈利将呈持续性不理想时，那么他们往往维持甚至降低现有股利水平，这等于向股东和潜在投资者发出了不利信号。因此，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，从而股利对股票的价格有一定的影响。当公司支付的股利水平上升时，公司的股价会上升；当公司支付的股利水平下降时，公司的股价会下降。

　　股利政策是指将税后利润在支付股利和增加留存收益之间进行合理分配的策略，内容包括股利支付形式、股利支付率、股利稳定性、股利发放程序等。因此，股利政策是公司重要的利益分配政策，也是重要的内部融资方式。

　　股利的发放主要有现金股利、股票股利和股票回购：

　　现金股利就是股利以现金的方式派发，这在西方国家最为常见。一般细分为正常现金股利、正常现金股利加额外股利、特别股利和清偿股利。

　　股票股利是股份公司以本公司的股票作为股利发给股东的一种股利发放方式，一般有两种情况：利用“未分配利润”转增“股本”，或是利用“资本公积金”或“盈余公积金”转增“股本”。

　　股票回购是以回购本公司股票的方式向股东发放股利，是股利分配的一种重要方式，这种方式首先流行于20世纪70年代的美国，主要是为了逃避较高的纳税税率。