收益能力分析法

　　收益能力分析法是通过计算企业的净利润与营业收入之比，评价企业的盈利能力，常用的收益能力指标包括净利润率、毛利率、净资产收益率等，这些指标可以帮助我们了解企业的盈利水平和盈利能力的变化趋势。

　　收益能力也称为盈利能力，还称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

　　盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

　　盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。

　　企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。

　　从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础；而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证：只有在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展；同样，盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景；因此，盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。对企业经理人员来说，进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面：

　　1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。企业经理人员的根本任务，就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力，也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较，则可以衡量经理人员工作业绩的优劣。

　　2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏、都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平：

　　对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业则盈利能力。因此，分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的。

　　对于股东(投资人)而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营远能力更重要。股东们的直接目的就是获得更多的利润，因为对于信用相同或相近的几个企业，人们总是将资金投向盈利能力强的企业：股东们关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析，是因为他们的股息与企业的盈利能力是紧密相关的；此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。

　　1、毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%，用来判断是不是一门好生意，越高越好，没有具体标准。毛利率高，代表这是一门好生意；毛利率低，代表这是一门很困难的生意；毛利率是负的，代表这是一门烂生意，投资者需要避开。

　　2、营业利润率=营业利润/营业收入×100%，用来判断有没有赚钱的真本事，越高越好，没有具体标准。

　　3、营业费用率=（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）/营业收入×100%，规模越大，营业越大，营业费用率越低。&lt；10%，通常代表这家公司在自己的领域已经具有相当的规模经济；&lt；7%，通常代表这家公司不但已经具有很大的规模经济，而且在经营上的费用也相当节省。

　　4、经营安全边际率=营业利润率/毛利率×100%，可以理解为一家公司的“护城河”，表示获利空间大不大，越高越好。经营安全边际率&gt；60%，代表这家公司有宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。找股票一定要挑经营安全边际率、手中有很多钱的企业，这样的企业有稳定获利的能力，有竞争力，有抗风险能力，是长寿公司的标志，也是选择好股票的标准。

　　5、净利率=净利润/营业收入×100%，表示税后是否赚钱。净利率至少要&gt；2%，才值得投资。净利率与每股收益（EPS）一样，通过调整折旧和摊销率或非经常性项目，很容易受操纵。

　　6、净资产收益率（也称为股东报酬率）=归属于母公司所有者净利润/归属于母公司股东权益合计×100%=ROE，表示股东出的钱，可以获得多少的报酬率。少数股东不由母公司控制，而合并报表为母公司股东提供的财务数据，所以相关财务指标也都是从母公司股东的角度出发，用归母数据。ROE&gt；20%，是非常好的公司，巴菲特的平均收益率也不过20%；ROE&lt；7%，不值得投资。

　　7、每股收益=（归属于母公司所有者净利润-优先股股利）/发行在外普通股的加权平均数=EPS，表示每股可以赚多少钱。相对于普通股，优先股没有投票权，但在公司利润和剩余财产的分配上享有优先权。通过调整折旧和摊销率或非经常性项目，每股收益也很容易受操纵，与每股收益相比，公司的现金流更能反映公司的盈利能力。