杠杆融资

　　融资杠杆是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

　　融资杠杆是一种十分灵活的融资方式，常见的融资杠杆模式主要有以下几种：

　　1、典型的杠杆收购融资模式：即主要通过借款来筹集资金，以达到收购目标企业的目的；

　　2、杠杆收购资本结构调整模式：即是由筹资企业评价自己的资本价值，分析负债能力，再采用典型的杠杆收购融资模式，以购回部分本公司股份的一种财务模式；

　　3、杠杆收购控股模式：即企业以拥有多种资本构成的杠杆收购公司的身份出现。

　　杠杆收购融资较之传统的企业融资方式而言，具有不少自身的特点，具体如下：

　　1、筹资企业只需要投入少量的资金便可以获得较大金额的银行贷款以用于收购目标企业，即杠杆收购融资的财务杠杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资；

　　2、以杠杆融资方式进行企业兼并、改组，有助于促进企业的优胜劣汰，进行企业兼并、改组，是迅速淘汰经营不良、效益低下的企业的一种有效途径，同时效益好的企业通过收购、兼并其他企业能壮大自身的实力，进一步增强竞争能力；

　　3、对于银行而言，由于有拟收购企业的资产和将来的收益能力做抵押，因而其贷款的安全性有较大的保障，银行乐意提供这种贷款；

　　4、筹资企业利用杠杆收购融资有时还可以得到意外的收益，这种收益主要来源于所收购企业的资产增值，因为在收购活动中，为使交易成功，被收购企业资产的出售价格一般都低于资产的实际价值；

　　5、杠杆收购由于有企业经营管理者参股，因而可以充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。

　　实施杠杆收购融资企业应具备的条件：

　　1、企业经营比较稳定，收益水平一直比较高。

　　2、企业的经营管理水平比较高，主要为经营者的管理水平和能力，企业的综合管理水平。

　　3、企业具有比较明显的市场竞争优势，产品的市场占有率较高，产品和销售市场多元，能够抵御经济的周期波动。

　　4、企业财务状况比较良好，负债率较低，有比较充足的流动资金，并且有良好的流动性。在偿还收购负债期间，没有大的资产更新改造。

　　5、企业现金流量比较稳健，预期有稳定的现金流入以偿还到期的债务。

　　6、有合理健全的企业长期发展计划。

　　常见的杠杆收购融资财务模式包括：

　　1、典型的杠杆收购融资模式。筹资企业采用普通的杠杆收购方式，主要通过借款筹集资金，达到收购目标企业的目的。筹资企业一般期望通过几年的投资，获得较高的年投资报酬率；

　　2、杠杆收购资本结构调整模式。由筹资企业评价自己的资本价值，分析负债能力，再采用典型的杠杆收购融资模式，购回部分本公司股份；

　　3、杠杆收购控股模式。企业先对公司有关部门和其子公司的资产价值、负债能力进行评价，然后以杠杆收购方式筹资，所筹资金由母公司用于购回股份、收购企业和投资等，母公司仍对子公司拥有控制权。

　　资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和结构调整，经过合并、分立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。

　　抵押，是指抵押人和债权人以书面形式订立约定，不转移抵押财产的占有，将该财产作为债权的担保。