易变现率

　　易变现率是经营性流动资产中长期筹资来源的比重。易变现率属于营运资本筹资策略范畴。营运资本筹资策略，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例。

　　易变现率=（经营性流动负债+长期负债+所有者权益-长期资产）/经营性流动资产

　　注意：经营性流动负债又叫自发性流动负债。

　　易变现率高，说明经营性流动资产中，使用（广义）长期资金支持的份额较多，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资策略。

　　易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资策略。

　　长期投资由长期资金支持、短期投资由短期资金支持，以降低利率风险（锁定借款利率）和偿债风险（保持资金的可持续性）成为适中型策略

　　为什么说易变现率是经营性流动资产中长期筹资来源的比重？

　　易变现率=（经营性流动负债+长期负债+所有者权益-长期资产）/经营性流动资产，分子是长期资本-长期资产，分母是经营性流动资产，含义就是经营性流动资产中长期筹资来源的比重，这个定义不要忽略，常在客观题考察。

　　经营性流动资产是只是稳定性流动资产，还是包括稳定性和波动性？在营业低谷期，经营性流动资产只包括稳定性流动资产，在营业高峰期，经营性流动资产既包括稳定性流动资产，也包括波动性流动资产。所以波动性流动资产也属于经营性流动资产。

　　为什么经营性流动负债属于长期资金来源？

　　因为经营性流动负债是随着销售收入的增长而自发性增长的，也被称为自发性流动负债，是企业长期滚动欠别人的资金，是不需要额外筹集的，可以长期提供资金来源。比如“应付职工薪酬”是占用职工的钱、“应交税费”是占用国家的钱，每个月都有，可以长期滚动占用下去，所以可以看做是长期资金来源。

　　长期资金来源、长期资产、长期性资产是一回事吗？如何区别？

　　长期资金来源重点在来源，指的是资产负债表右边部分，即经营性流动负债+长期负债+所有者权益。长期资产其实就是非流动资产，在资产负债表左下部分。

　　长期性资产则是为了与波动性流动资产区别，长期性资产=长期资产+稳定性流动资产。三个指标虽然看着很像，但不是一回事，大家需注意。