估值止盈法

　　估值止盈法是指投资者可以参照市场估值来进行止盈。这种方法更适合投资宽基指数基金的投资者使用。

　　以沪深300为例，投资者可以通过查看市盈率的长期走势图，来判断当前是否处于峰值，从而决定是否止盈。

　　一般来说，当市盈率较高时，意味着未来的回调概率较大，这时就可以选择卖出落袋为安。当市盈率处于低位时，则意味着有较大的上涨空间，可以考虑进场，等待未来的收获。

　　怎么看估值的高低？一般来说，我们可用一定时间区间市盈率的百分位数作为估值标准，百分位越低，代表相对越“便宜”。

　　例如，投资者可以关注市场代表性指数估值水平的实时变化，根据不同分位水平对相应的基金做出不同的投资决策，比如：

　　中低成本区间（过去5年/10年，0-50分位点），可以考虑维持或继续定投。

　　中高成本区间（过去5年/10年，50-80分位点），可以考虑警戒或分批止盈。

　　高成本区间（过去5年/10年，80以上分位点），可以考虑全部止盈。

　　仅用市盈率来对市场进行估值也会有许多局限的地方，大家还可以综合参考PEG（市盈率相对盈利增长比例）、PB（市净率）、EP（股票盈利收益率）/国债收益率等指标来衡量市场所处的位置。如果觉得自己计算这些指标太麻烦，可以在一些正规的基金销售平台或者基金研究平台查询相关指数的估值信息。

　　俗话说“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”，学会止盈是定投中非常重要的一件事。

　　估值止盈法是一种在估值历史走势的基础上对基金产品的估值情况进行判断的方法。如果标的的估值过高，或者已经接近历史高点，那么标的的估值存在回归均值的可能性。此时，投资者可以考虑对基金产品进行止盈操作。

估值止盈的优点

　　1、在牛市收益高。通常从低估值到正常估值，从正常估值到高估值，每一个区域都有30%-40%的涨幅。到了高估值区域，如果遇到像2006-2007年那种大牛市，涨幅很惊人。所以这种止盈方法，能在牛市获得很高的收益。

　　2、投资者可以比较长地享受到投资品种本身盈利上涨带来的收益。

　　指数基金净值=市盈率*盈利＋分红，假如说在7年时间里牛市没有来，估值始终在正常估值，这些（红利、基本面、价值、低波动以及长期优秀的行业指数基金，如消费、医药和中概互联等）指数基金的净值也是涨幅不错的。

　　市盈率不变，净值上涨120%，主要就是盈利增长和分红积累带来的。实际上，对很多盈利增长不错的品种来说，不适合使用30%收益率止盈的策略。这些盈利增长不错的品种，即使估值保持一个位置不变，依靠盈利增长，净值每年都平均上涨15-20%。我们大家熟悉的大牛股都是这种类型，长期盈利增长不错，可能10年时间里会上涨几倍甚至十几倍。仅仅赚30%就止盈太可惜了，这也就是指数背后公司一两年的盈利增长。比如，在涨了几百倍的茅台和腾讯上，只赚了30%就卖出止盈，无非是一件让人后悔的事情。

估值止盈的缺点

　　1、投资者需要非常有耐心。按照30%收益率止盈的时候，通常2-3年就能遇到一次。但是按照高估值来止盈，必须要有大牛市，那就得7，甚至10年才能等到。在牛市来临前，投资者需要耐心持有，享受背后公司的盈利上涨，面对中间涨涨跌跌的波段需要不为所动，这不是所有投资者都可以坚持下来的。如果坚持下来，收益会很丰厚。我们在看准了认定了之后，就需要保持相信，看中的潜力在合适的时候会回馈我们丰厚的答谢。

　　2、这种策略对指数基金的品种有要求。若指数基金背后公司的盈利增长速度本身比较慢，那就不适合用这种止盈思路。目前适合第二种止盈思路的，主要是两类：一类是优秀的宽基指数基金，特别是策略加权指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等；另一类是优秀的行业指数基金，如消费、医药和中概互联等。

　　当投资者使用估值止盈法对持有的基金产品进行止盈操作时，可以参考以下5个步骤。

　　第1步：观察证券投资标的的市盈率估值情况。当基金产品持仓标的的市盈率达到历史相对高位时，投资者可以考虑止盈离场。

　　第2步：观察证券投资标的的市净率估值情况。当基金产品持仓标的的市净率达到历史相对高位时，投资者可以考虑止盈离场。

　　第3步：观察证券投资标的的市现率估值情况。当基金产品持仓标的的市现率达到历史相对高位时，投资者可以考虑止盈离场。

　　第4步：观察证券投资标的的PEG值。当基金产品持仓标的的PEG值达到历史相对高位时，投资者可以考虑止盈离场。

　　第5步：观察证券投资标的的企业价值倍数。当基金产品持仓标的的企业价值倍数达到历史相对高位时，投资者可以考虑止盈离场。

　　当上述多个估值指标同时处于历史相对高位时，投资者可以考虑对基金产品进行止盈操作。

　　当投资者决定采用估值止盈法对基金产品进行止盈操作时，可以同时参考几个估值指标来对基金产品的持仓标的进行综合性的评估，进而得出更为准确的参考结论。但是，值得投资者注意的是，估值止盈法并不是一直都有效。只有当估值指标呈现出明显的周期性规律时，投资者才能采用估值止盈法来对基金产品进行止盈操作。