债券现货交易

　　债券现货交易又叫现金现货交易，是债券交易中最古老的交易方式。是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。以上交所为例，投资者可直接通过证券账户在上交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。

　　债券交易，按照官方解释，是指所有转让、买卖已发行债券的行为。买方入场根据本身偏好选择品种，再结合具体的配置安排买入债券；卖方入场根据流动性需求或者获利目的而卖出债券，形成债券交易。

　　债市风云多变，债券交易市场中的参与角色没有绝对性，更没有绝对的优劣势之分，债券交易双方基于不同的诉求进入交易市场，在不同的时间、空间下，买卖双方的身份可能随时转换。总结而言，结合当下市场波动行情、未来趋势预期及资金配置安排，在获取投资收益的大前提下，买卖双方进行交易的原因可总结为以下几点。

　　配置需求，不同的债券类别具有不同的特性，风险属性差异更加明显。投资者根据本身的风险偏好，结合债券久期，收益率等情况，将资金投向市场，通过买卖博弈，换得心仪债券。简言之，就是小师妹现在手上有闲置的钱，大胆花出去，你说skr不skr。

　　储备需求，债券交易中的储备需求，则主要基于对不同债券品类未来走势的预判而进行，抑或为将来的流动性安排提前储备对应期限的债券。这就有点像前段时间上热搜的冬储大白菜，啥是冬储大白菜呢，就是北方人民专门储存下来准备过冬食用的白菜，物美价廉，味道好，还营养丰富，不储白不储啊。

　　仓位调整需求，不同的投资者结合市场行情波动，或者所管理资金的配置限制，对于不同类别的债券会进行一定的仓位调整和投资品种更换，就像前段时间，香菜都涨到15元一斤了，虽然不乏钟爱香菜的人士，但是在如此高价下，也难免精打细算过日子的张阿姨、李伯伯会望而却步，菜市场的商贩为了保证收入，只能多进些茄子豆角了。

　　流动性需求，资金流入必然对应着未来一段时间后的资金流出，为了应对即将发生的资金流出，需要将持仓的债券进行变现，获取现金。当然，能否在预计的时间内按照预想的价格进行变现，以及如何做到，我们后续进行讨论。

　　获利需求，市场行情云谲波诡，逢高减仓，落袋为安可为上策。市场上的投资者保守型有之，激进型更有之。但债券投资的主要诉求就是获得投资收益（通货膨胀的基础上，保有现金购买力也是基于获得资产增值），所以不论是保守型、平衡型，抑或是激进型投资者均会选择在一定价格卖出债券，获取收益。

　　债券有三大交易方式：现货交易、回购交易和期货交易。

　　现货交易——又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。

　　回购交易——是指债券持有一方（出券方）和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（价格）支付利息。

　　期货交易——债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。