利益相关者财富最大化

　　利益相关者财富最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资本的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一目标将企业长期的稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益，有利于克服信息非对称条件下经营者行为的监控问题，保证企业治理结构的主体之间平等、独立的关系。

　　与股东财富最大化的财务管理目标相比，利益相关者财富最大化目标同样充分考虑了不确定性和时间价值，而且更具有优越性：

　　1、实现利益相关财富最大化应该是一个动态过程

　　2、有利于协调股东之间的利益关系

　　3、考虑到企业职工的利益，有利于培养员工的认同感和主动性

　　4、有利于加强和协调与债权人的联系

　　5、考虑到客户的利益，从客户角度出发不断满足客户的需求

　　6、掌握政府政策的变化，并严格遵照执行

　　7、有利于培养企业信誉，优化企业形象等

　　利益相关者财富最大化的目标也存在一些需要克服和解决的问题:

　　1、股东财富及利益相关者利益的测量问题。我们难以确定一个量化的标准来衡量股东财富或是债权人利益，也很难判断经营者管理企业的质量与效率。

　　2、在利益相关者财富最大化的目标之下，财务人员关注的焦点不能仅仅限制在股票价格上，还应该考虑到工资、利息、优先股股利等对企业效益的影响，对各方面进行综合考虑。

　　利益相关者财富最大化和股东财富最大化是两个不同的概念，股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是增长财富。他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，因此，股东财富最大化也最终体现为股票价格。

　　利益相关者是指股东、债权人等可能对公司的现金流量有要求权的人。管理学意义上的利益相关者（stakeholder）是组织外部环境中受组织决策和行动影响的任何相关者。

　　利益相关者能够影响组织，他们的意见一定要作为决策时需要考虑的因素。但是，所有利益相关者不可能对所有问题保持一致意见，其中一些群体要比另一些群体的影响力更大，这时如何平衡各方利益成为战略制定考虑的关键问题。除了对战略制定产生影响以外，利益相关者分析也是评价战略的有力工具。战略评价可以通过确定持反对意见的股东和他们对一些有争议的问题的影响力来完成。

　　企业财务是企业生产经营过程中有关资金的筹集、使用和利润分配活动及其货币关系的总称。

　　财务政策是为达到特定的财政、经济、社会等目的，用以调节财务行为、高速财务关系而制定的有关政策的总称。

　　企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。