交货等级

　　交货等级是指在必须依据期货合约交割实货时，根据交易所有关规则而提供的标准等级的商品或金融工具。

　　期货合约是一种标准化的远期“合约”，在未来特定时间以预定价格买卖某东西的协议。在比特币合约市场中，主要分为“定期合约”和“永续合约”两种。

　　永续合约相对于定期合约而言，永续合约没有到期日，永不进行交割结算并且价格几乎和现货价格一致（基差为0）。

　　定期合约一般以“周”或者“季度”作为一个周期进行交割结算。期货价格最简单的定价模型为：比特币期货价格=比特币现货价格*[1+无风险利率（剩余交割日/365天）]。

　　因此可以发现，距离交割日越近的合约，价格越接近现货价格。

　　由于数字货币难以进行一个准确的定价，因此距离交割日较远的合约一般以现货与期货价格差的形式体现市场预期。现货价格高于期货合约价格，投资者普遍不看好后市。现货价格低于期货合约价格，投资者普遍看好后市。当然，价格差只是体现市场情绪，真正能够改变期货合约价格的还是现货价格的涨跌。

　　期货合约的杠杆倍数一般由交易所进行决定，通常有5倍、10倍、20倍、100倍甚至500倍的存在。在理想化、不考虑手续费等情况下，以比特币本位计算的净利润率为：净利润率=[（开仓价格-平仓价格）/平仓价格]*杠杆倍数

　　以20倍杠杆比特币合约为例，假设比特币价格为100美元一枚。满仓开多，当比特币价格涨至105.2637美元时，净赚1比特币；当比特币跌至95.2381美元时，本金亏光。满仓开空则相反。

　　期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交易所对交割时间和地点都有详细规定，不允许买卖双方私下交易。

　　在期货交易中，交割是不可避免的一个环节。期货交割的方式有两种，一种是实物交割，即卖方按照合约约定向买方交付标的物；另一种是现金交割，即卖方向买方支付一定金额的现金，而不是交付实物。