股权稀释

　　股权稀释是指由于公司普通股股份的增加，使得每股收益有所减少，原有的股权比例也会降低的现象。

　　股权稀释有短期股权稀释和长期股权稀释两种类型。

　　短期股权稀释是指单位股利的暂时性下降；长期股权稀释是指单位股利的永久性下降，造成这种股权稀释的根本原因是购并溢价大于企业购并的协同效应。

　　根据法律法规的规定，股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。

　　测算股权稀释程度的公式为：

　　股权稀释程度=[（购并前主并企业单位股利一购并后主并企业单位股利）+主并企业购并前单位股利]×100％

　　西方国家经验表明，企业购并所造成的股权稀释程度的临界值为6％。

　　投资方因其他投资方对其子公司增资而导致本投资方持股比例下降，从而丧失控制权但能实施共同控制或施加重大影响的，投资方的会计处理如下:

　　（一)个别财务报表

　　1、对于股权稀释部分应进行以下处理：

　　借：长期股权投资

　　贷：投资收益

　　2、对于新股权比例，按长期股权投资权益法核算，应作成本法转权益法的追溯调整。

　　（二)合并财务报表

　　1、对于新股权比例，应当按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。

　　2、与原有子公司股权投资相关的其他综合收益，应当在丧失控制权时转为当期投资收益。

　　股权稀释通常会造成双重后果：

　　一是股权内在价值缩水；二是企业财富在新老股东之间的转移与分配。

　　股权稀释之所以会造成股权内在价值缩水，主要原因在于，股权内在价值是股票预期收益的折现值，而股权稀释的显著特征则是单位股利下降，由于股权内在价值的计算公式为：

　　股权内在价值=股利/折现率

　　因此，如果折现率不变，由股权稀释所造成的单位股利下降必然会造成股权内在价值降低。股权稀释之所以会造成财富或收益在新老股东之间的重新分配，这是因为，在过度支付情况下，目标企业股东以价值含量较低的资产换取了价值含量较高的主并企业股权，同时由于购并后联合企业实行同股同利，从而目标企业股东能够以同量投资获取比主并企业股东更高的收益。从某种意义上说，股权稀释是一种零和游戏。在这场游戏中，老股东是受损者，新股东是受益者，并且新股东的所得与老股东的所失完全相等。从这一意义上说，股权稀释也可以理解为新股东对老股东利益的分割。只不过这种分割并不是目标企业股东的强制行为，而是企业购并支付决策的结果与产物。显而易见，企业购并支付所造成的股权稀释是就主并企业股东而言的，或者说是主并企业的股权内在价值的缩水。因为在这场零和游戏中，目标企业股东所获的股权非但没有被稀释反而获得了升值。