利率期权

　　利率期权，是指挂钩利率变化，买方有权到期时以现金或以利率相关金融合约结算的金融合约，属于一种基础类的金融衍生工具。其主要类型包括利率互换期权、利率上限/下限期权、债券期权等。从国际市场发展情况看，利率期权是最重要的期权品种。

　　利率期权是规避短期利率风险的有效工具之一。市场参与者通过买入一项利率期权，可以在利率水平向不利方向变化时得到保护，而在利率水平向有利方向变化时得益。利率期权包括利率顶（上限）、利率底（下限）两种。

　　利率顶(Interest Rate Cap)是标的于利率的看涨期权。如果利率超过了规定的上限，利率顶合约的提供者将向合约持有人补偿实际利率与利率上限的差额，从而保证合约持有人实际支付的净利率不会超过合约规定的上限。

　　利率底(Interest Rate Floor)是标的于利率的看跌期权，如果利率下降至下限，利率下限合约的提供者将向合约持有人补偿实际利率与利率下限的差。

　　利率期权是一项规避利率风险的有效工具。期权买方在支付一定费用（期权费）的前提下，获得一个比较灵活的保护。当市场利率向不利方向变化时，期权买方可以执行期权从而锁定利率风险；当市场利率向有利方向变化时，期权买方又可以选择不执行期权，享受更优的市场利率或择机在更有利的时机锁定风险。

　　以中国建设银行为例：

　　1.签署总协议。客户办理利率期权业务，需先与建行签署有关协议，明确双方的基本权利和义务。

　　2.提交交易委托。客户需向建行提交办理利率期权业务的交易委托。如有必要，还需提供其他办理业务所需材料，如授权委托书等。

　　3.交易办理。交易成功后，建行将向客户发送交易确认书。

　　4.交割。客户按交易书中各项要素与建行办理资金交割。