货币性不平衡

　　货币性不平衡，是指一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。在这里，国内货币成本与一般物价上升的原因被认为是货币供应量的过分增加，因此，究其根源，国际收支失衡的原因是货币性的。货币性失衡可以是短期的，也可以是中期的或长期的。

　　例如，一国发生通货膨胀，其出口商品成本必然上升，使用外国货币计价的本国出口商品的价格就会上涨，就会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，客观上起着抑制出口的作用。相反，由于国内商品物价普遍上升，相比较而言，进口商品就显得便宜，鼓励外国商品的进口，从而出现贸易收支的逆差。不过在这里还要注意的是，通货膨胀还会引起该国货币汇率一定程度地贬值，但一般来说，此时汇率贬值的幅度要比物价上涨的幅度小得多，因而其影响也小得多，它只能缓和但不会改变通货膨胀对国际收支的影响。

　　国际收支失衡是指经常账户、资本和金融账户的余额出现问题，即对外经济出现了需要调整的情况。

　　（1）弹性法，是在局部均衡分析中进行的。其核心是根据进出口的价格需求条件，利用本币对外汇率的变化，调整出口货物的外币价格和进口货物的本币价格，达到调整国际收支的目的。如国际收支出现逆差时，利用本币贬值，使出口的外币价格下降，促使出口上升，进口的本币价格上升，进口下降，调整收支。弹性法发挥作用的条件包括对方不报复，以及本币对外贬值要快于对内贬值（通货膨胀），同时要符合马歇尔-勒纳条件，即本国出口的价格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值大于1,也即进出口对价格变化的反应程度较大。弹性法的使用存在着J曲线效应，即本币贬值先造成收支的继续恶化，然后才会好转。在大多数情况下，本币的贬值会使一国的贸易条件趋于恶化，只有在需求弹性大于供给弹性时才会改善。

　　（2）吸收法，釆用凯恩斯的宏观分析，将国际收支与国民收入联系起来考察，偏重与商品市场均衡，政策上倾向于需求管理。基本公式如下：Y=C+1+G+(X-M)

　　因此，调整国际收支从吸收法看有两种方法：或者调整国民收入，或者调整吸收。前者需要资源的重新配置，以提高总体生产力，这要求有闲置的资源。后者是使消费、投资和政府开支得到调整，逆差时压缩,顺差时扩张。该方法与宏观经济结合较好，但涉及资源的实际利用水平，进口生产设备提高生产力与国际收支继续恶化的矛盾，同时也存在时滞的问题，以及在理论和政策上忽视货币在调整国际收支中的作用。

　　（3）货币法，该方法是随货币主义的兴起而出现的，主要从长期的角度来考虑问题，不仅照顾到经常项目，而且也考虑了资本与金融项目。其核心思想是通过调整国内货币供给调控国内需求，进而调整国际收支的变动。即国内货币供给是国际储备（可以视为进出口的差额）与国内信贷额之和，于是国际储备的变动（国际收支的变动）是国内货币供给减去国内信贷额的结果。如果信贷额的发行大于货币供给的需要，国际收支便会恶化；反之则改善。所以控制信贷发行和出售储备资产是调整国际收支的重要途径。但是该方法的使用存在着副作用，如压低国内信贷会产生经济增长速度下降、就业出现问题，等等。