境外项目融资

　　境外项目融资是以项目本身产生的现金流作为主要还款来源，以保险、第三方担保等方式增信，由银行向境外项目提供的无追索权或有限追索融资的业务。

　　电力、电信、路桥、铁路、机场、供水等投资规模大且具有长期稳定收入的大型基建项目。

　　以建设银行的境外项目融资结构为例：

　　融资，可以理解为为项目投资而进行的资金筹措行为。从狭义上理解，项目融资就是通过项目来融资，也可以说是以项目的资产、收益作抵押来融资。

　　项目融资的特点：

　　（1）项目导向。

　　（2）有限追索。

　　（3）风险分担。

　　（4）非公司负债型融资。

　　（5）信用结构多样化。项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目投资结构、项目融资结构、项目资金结构和项目的信用保证结构。

　　项目融资的阶段与步骤如下：

　　从项目的投资决策起，到选择项目融资方式为项目建设筹集资金，最后到完成该项目融资为止，大致上可以分为五个阶段，即投资决策分析、融资决策分析、融资结构分析、融资谈判和项目融资的执行阶段。

　　项目融资的方式如下：

　　1、BOT方式

　　BOT即英文Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（移交）三个单词的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念。

　　（1）BOT方式的特点。在BOT方式中，通常由项目业主或其所属机构与项目公司签署协议，把项目建设及经营的特许权授予项目公司。项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润。特许期满后，项目移交给业主或其下属机构。

　　（2）BOT的具体形式。BOT融资方式有时也被称为“公共工程特许权”。通常所说的BOT至少包括以下三种具体形式：

　　l）标准BOT，即建设一经营一移交。

　　2）BOOT，即建设—拥有—经营—移交。BOOT与BOT的区别在于：BOOT在特许期内既拥有经营权，又拥有所有权。此外，BOOT的特许期要比BOT的长一些。

　　3）BOO，即建设—拥有—经营。

　　2、ABS方式

　　ABS是一种以资产为支持发行债券的融资方式。

　　（1）ABS方式的涵义。ABS（Asset—Backed Securitization）是以资产支持的证券化之意。具体讲，它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。ABS方式的目的在于，通过其特有的提高信用等级方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进人高等级证券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点大幅度降低发行债券筹集资金的成本。ABS方式特别适合大规模筹集资金。

　　3、TOT方式

　　TOT（Transfer—OPerate—Transfer），即移交—经营—移交，是项目融资的一种新兴方式。它是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。