远月合约

　　远月合约指期货市场上相对来说离交割月份较远的期货合约。

　　近月合约和远月合约存在以下三点区别：

　　1.是流动性不同

　　近月合约通常交易量比较大，流动性比较好;远月合约通常交易量比较小，流动性比较差。当然，在交易的过程中，一个合约的流动性也是动态变化的，随着到期日的临近，当月合约的流动性也会变差，而远月合约流动性会逐渐增强。

　　2.是杠杆大小不同

　　期权杠杆为期权价格变化幅度与标的资产价格变化幅度的比值。

　　因此，期权杠杆的大小与标的价格、期权价格和Delta(衡量的是标的价格变化对期权价格变化的影响)有关，期权杠杆的大小与标的价格、Delta成正比，与期权价格成反比。

　　近月平值合约和远月平值合约的Delta都在0.5左右，但同一执行价的近月合约比远月合约便宜得多，所以近月平值合约的杠杆大于远月。

　　3.是合约价格的主要影响因子不同

　　除了之前提到的Delta是一种典型的体现期权合约价格影响因素之外，期权交易者经常还会用其他希腊值来观察各种要素对期权合约价格的影响。

　　例如，Gamma用来表示Delta值对于标的价格变动的敏感程度，Vega代表了期权价格关于标的价格波动率的敏感程度。

　　通常而言，近月合约Vega相对比较小，价格主要受到Delta和Gamma的影响，短期价格剧烈变动对于近月合约影响更大。

　　远月合约Vega比较大，价格受到波动率的变化的影响相对来说大一些，而对于短期价格变动反应小一些。

　　期货合约是一种标准化的远期“合约”，在未来特定时间以预定价格买卖某东西的协议。在比特币合约市场中，主要分为“定期合约”和“永续合约”两种。

　　永续合约相对于定期合约而言，永续合约没有到期日，永不进行交割结算并且价格几乎和现货价格一致（基差为0）。

　　定期合约一般以“周”或者“季度”作为一个周期进行交割结算。期货价格最简单的定价模型为：比特币期货价格=比特币现货价格*[1+无风险利率（剩余交割日/365天）]。

　　因此可以发现，距离交割日越近的合约，价格越接近现货价格。

　　由于数字货币难以进行一个准确的定价，因此距离交割日较远的合约一般以现货与期货价格差的形式体现市场预期。现货价格高于期货合约价格，投资者普遍不看好后市。现货价格低于期货合约价格，投资者普遍看好后市。当然，价格差只是体现市场情绪，真正能够改变期货合约价格的还是现货价格的涨跌。

　　期货合约的杠杆倍数一般由交易所进行决定，通常有5倍、10倍、20倍、100倍甚至500倍的存在。在理想化、不考虑手续费等情况下，以比特币本位计算的净利润率为：净利润率=[（开仓价格-平仓价格）/平仓价格]*杠杆倍数

　　以20倍杠杆比特币合约为例，假设比特币价格为100美元一枚。满仓开多，当比特币价格涨至105.2637美元时，净赚1比特币；当比特币跌至95.2381美元时，本金亏光。满仓开空则相反。