集中交易

　　集中交易是区别于非集中交易而言的，是指证券在证券交易所以公开、集中的方式进行买卖的交易方式，是证券流通的主要途径和证券交易的核心。

　　在未实行集中交易前，证券公司的经纪业务主要采用以营业部为独立运作单位的模式，各营业部分别在交易所申请席位，客户委托由营业部独立处理，并直接转发交易所，同时，来自交易所的成交回报也直接发回各营业部。

　　根据价格形成机制的不同，集中交易又可分为集中竞价交易、大宗交易和协议转让，具体内容如下：

　　1、集中竞价交易是多个买主和与多个卖主之间，出价最低的卖主与进价最高的买主达成的交易。买卖双方通过指定的经纪商把委托传送至交易市场，一般地，开盘价格由集合竞价形成，随后交易系统按照价格优先、时间优先的原则对不断进入的投资者交易指令进行排序，将买卖指令予以配对竞价成交。竞价制度本质上是一种指令驱动制度，其基本特征就是成交价格由买卖双方按照竞价原则直接决定。集中竞价交易是目前我国证券市场最主要的交易方式。

　　2、大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方达成一致后经交易所确认成交的证券交易。目前，我国的大宗交易适用于在交易所上市的股票、基金、债券和债券回购的交易，大宗交易不纳入交易所即时行情和指数的计算，成交量在大宗交易结束后计入该证券成交总量。

　　3、协议转让亦是一种国际通行的证券交易方式，是指当事人通过非竞价的协议方式转让股份，一般包括上市公司收购、重大资产重组等情形。随着我国股权分置改革的不断深入，上市公司流通股权比重的不断上升，协议转让将成为一种重要的交易方式。

　　实施证券集中交易也存在着四大风险，具体如下：

　　1、技术风险

　　实施集中交易后，多点的分散风险汇集成了一点的集中风险，一旦总部端出现技术故障，将会对全公司造成影响，如果是重大技术故障，其后果将是灾难性的。

　　2、实施和推进过程风险

　　通过何种途径及选择什么方案实施证券集中交易是首先要考虑的问题。不论是在保留原有的交易方式上实施集中交易还是直接建立网上集中交易系统，不论是一步到位还是分步实施，都要进行详细研究和反复论证，否则会给以后带来不可预料的风险。

　　另外，建立证券集中交易系统是一个系统工程，不仅仅是交易方式的改变，而是一种运行体系、管理模式以及相关组织机构和职能的转变。在推进过程中涉及到的机构调整、权利分配、流程再造和人员精减等多方变革,所带来的冲击能否承受和顺利消化，内部阻力能否克服等一系列的问题都要认真地去考虑。如不能很好地解决这些问题，同样会给公司的经营发展带来较大的风险。

　　3、政策风险

　　证券集中交易以后，证券公司将只通过一两个通道与证券通讯公司、证券交易所联网接入，这势必打破原有的运行状态，减少一些机构的既得利益。

　　4、相关机构的配合

　　证券集中交易系统的顺利运行还需要银行、保险机构等相关金融机构系统及其数据大集中的成熟与完善来保证。

　　集中交易重要意义主要包括如下：

　　1、有利于降低券商交易代理成本，提高技术系统的运行与维护效率，促进证券公司向集约化、规模化方向发展

　　集中交易，可使证券营业部从有形化过渡到无形化，并直接减少与交易所的接人费用，实现通过无形市场扩大业务规模的同时，经营成本能得到大幅度降低。技术上，大量的运行和维护工作都集中在总部端进行，做一次系统升级和技术改造不会像从前一样反复在各个营业部进行，系统运行和维护效率可得到较大提高，这也意味着运行和维护成本的降低。

　　2、有利于总部加强监管，防范风险，集中交易后所有交易业务都通过一套总部系统完成，券商就很容易建立一套高效的实时监控系统对全公司交易过程中的异常交易、异常账户、异常操作实时监控，提前采取措施来化解风险。

　　3、有利于创建信息系统基础平台，实现公司数据共享，为管理层科学决策提供可靠的基础数据，数据大集中后很容易实现数据共享。采用数据仓库技术，对各种数据进行深层次的数据挖掘和数据分析，从中提炼出有价值的信息，为公司管理层总揽全局、科学决策提供可靠的分析依据。

　　4、有利于金融产品与服务的创新，提升服务水平，依托具有良好扩展性的证券集中交易平台，券商可制定公司级的营销和服务战略，调整组织结构和组织职能，打造全新的工作流、信息流和业务流，不断推出符合客户需求及市场特点的业务产品和服务措施。

　　证券交易，英文Securities Transaction，是指证券持有人依照交易规则，将证券转让给其他投资者的行为。

　　证券是用来证明持有人享有的某种特定权益的凭证。如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。