到期风险

　　到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。

　　到期风险溢价是指一般债权人可能偏好短期的债务，因此对愈长期的债券所要求的补偿愈多，同一种类的债券的长期及短期利率之差，即为到期风险溢价。

　　到期风险溢价主要是当未来利率上升时，长期债券价格会相应下降。所以到期期限越长，风险越大，到期风险溢价越高。

　　证券的到期日越长，其本金收回的不确定性越大，在此期间市场利率等其他因素不确定性也增多。因此证券随着到期日的增强给持有者带来的风险增大。为了弥补这个风险，证券发行人必须要给予一定的补偿。在一般情况下，短期债券的到期日低于长期债券的到期日，长期债券到期日低于股票到期日(股票无到期日，即到期日无穷大)，因此短期债券的利息最低，长期债券高于短期债券利息，股票投资回报率超过债券投资回报率。

　　到期风险附加率是指因到期时间长短的不同而形成的利率差别。到期时间越长,市场利率变动的可能性越大,投资人过受损失的风险越大。到期风险附加率是对投资人承担利率变动风险的一种补偿。

　　一般而言长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反情况：当再投资风险大于利率风险，即预期市场利率将持续下降，人们在热衷于寻求长期投资机会时，可能出现短期利率高于长期利率的现象。例如五年期的国库券比三年期的利率高。两者变现力和违约风险相同，差别在于到期时间不同。到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，而长期债券按固定利率计息，使购买者遭受损失的风险越大到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。

　　受到期风险的影响，长期利率一般会高于短期利率，但有时情况会相反。这是因为短期投资有另一种风险，即由于到期日市场利率下降，找不到获利较高的投资机会，即再投资风险。当再投资风险大于利率风险时，即预期市场利率将持续下降，人们都在热衷寻找长期投资机会时，可能出现短期利率高于长期利率的情况。

　　对财务人员来说，最好是能可靠预测利率趋势，确定期限长短。但利率很难预测，因此，它们只能合理搭配，使企业能在任何利率环境中都能生存下去。