一鸟在手

　　一鸟在手理论又称为“在手之鸟”理论，源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论可以说是流行最广泛和最持久的股利理论。其初期表现为股利重要论，后经威廉姆斯（Willianms，1938）、林特纳（Lintner,1956）、华特（Walter,1956）和麦伦·戈登（Gordon，1959）等发展为“在手之鸟”理论。

　　“在手之鸟”理论指由于投资者对风险有天生的反感，导致投资者宁愿短期内收到较少的股利，也不愿意等到将来再收回不确定的较大的股利或获得较高股票出售价格的理论体系。“在手之鸟”理论是股利理论的一种定性描述，然而该项理论无法确切和详细地描述股利对股价的影响程度和内容。

　　“在手之鸟”理论强调了股利发放行为的重要性，通过对该项理论的拓展，有利于强调传统股利政策的内容，同时也为股利政策的多元化发展奠定了理论性的基础。

　　一鸟在手，即“在手之鸟”理论，它是根据对投资者心理状态的分析而提出的。他们认为，由于投资者对风险有天生的反感，并且认为风险将随时间延长而增大，因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。实际能拿到手的股利，同增加留存收益后再投资得到的未来收益相比，后者的风险性大得多。所以，投资者宁愿目前收到较少的股利，也不愿等到将来再收回不确定的较大的股利或获得较高的股票出售价格。

　　一鸟在手即“在手之鸟”，该理论强调了股利发放的重要性，认为“双鸟在林不如一鸟在手”，是由股利重要论发展而来的。戈登与林特纳根据对投资者心理状态的分析而提出的。他们认为投资者对风险有天生的反感，并且认为风险将随时间延长而增大，实际能拿到手的股利，同增加留存收益后再投资得到的未来收益相比，后者的风险性大得多。因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。所以，投资者宁愿目前收到较少的股利，也不愿等到将来再收回不确定的较大的股利或获得较高的股票出售价格。这种理论反映了传统的股利政策，为股利政策的多元化发展奠定了理论基础。