卖出看涨期权

　　卖出看涨期权是指期权卖出者获得权利金的收入，若买入看涨期权者执行合约，卖出方必须以特定的价格，向期权买入方卖出一定数量的某种特定资产，看涨期权卖出方往往预期市场价格将下跌，简单来说，作为卖出看涨期权的投资者，当买方想要买入标的资产时，卖方就必须无条件的按照约定价格卖出标的资产给买方。

　　卖出看涨期权策略适用于预期未来标的资产价格不会出现大幅上涨的情形。卖出看涨期权收取权利金，交纳保证金。

　　到期时，当标的指数小于行权价格时，看涨期权的买方不会行权，卖出看涨期权策略能获得权利金收益；当标的指数大于行权价格时，看涨期权的买方将会行权，卖出看涨期权策略将会产生行权指派损失。卖出看涨期权策略的盈亏平衡点等于看涨期权的行权价格加上权利金。

　　1.为取得权利金收入而卖出看涨期权。当交易者预期标的资产价格下跌时，可以使用裸卖出看涨期权的策略，这种下跌并不一定像买入看跌期权那样要求剧烈地下跌，只要能够在到期时下跌到使该执行价格的看涨期权变成虚值期权就可以。

　　如果你预期标的资产价格会快速剧烈地下跌，则最好选择买入看跌期权，因为裸卖出看涨期权的收益是有限的。在上面的例子中，无论标的资产价格下跌到多少，你的最大收益就是0.80元/股。

　　2.为改善持仓而卖出看涨期权。如果投资者已经买进标的物（期货或股票等），则卖出看涨期权获得的权利金等于降低了买价。如果标的物价格上涨，则投资者更愿意将标的物卖出；如果标的物价格不变，投资者会庆幸期权没有损失；如果标的物价格下跌，则所获得的权利金提供了一层保护。

　　卖出看涨期权可以选择不同的有效期、执行价格，选择适当的入市时机，则获利丰厚。从国外实际的交易情况看，卖出看涨期权的收益率并不低，甚至高于买方。对于资金有限的投资者，应避免卖出无对应标的物头寸的看涨期权（Uncovered Call Options）。

　　对于看涨期权卖方来说，当市场价格上涨时，卖出的看涨期权面临风险，而当市场价格下跌时，有可能获得向买方收取的全部权利金收益。期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格加上卖出期权时收取的权利金。

　　【优点一】该策略是净贷方策略，卖出期权时的净收入能够用来缓冲风险。

　　【优点二】作为简单的策略，不需要精确的计算就能运用。这点要比那些复杂的组合策略方便。

　　【优点三】该策略仅涉及一种期权，相较复杂的策略而言，手续费较便宜。

　　【优点四】即使标的资产价格完全横着走，交易者也可以从该策略中获利。

　　【优点五】这是最基本最灵活的交易策略之一，在期权到期之前，交易者可以通过买入或卖出更多的期权从该策略转型为其他策略，以适应对市场看法的改变。

　　【优点六】与买入看跌期权相比，如果标的资产价格没有上涨，反而小幅下跌，该策略能够为交易者权益提供一定程度的保护，因为在卖出时已经有权利金的收入。

　　【缺点一】潜在收益有限，在标的资产价格大幅下跌时，交易者有可能会错失大幅获利的机会。

　　【缺点二】如果标的资产价格剧烈上涨，交易者会遭受巨大损失。

　　【缺点三】该策略是净贷方策略，需要交纳保证金。

　　【缺点四】需要交纳的保证金可能数量不少，与买入看跌期权策略相比，交易者所能撬动的头寸不够多。