备兑权证

　　备兑权证属于广义的认股权证，它也给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任。

　　共同点：

　　（1）持有者都有权利而无义务，即两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误可能造成的损失。

　　（2）两者都有杠杆效应。持有者只要支付权证的价格就可保留认购股票的权利。因为权证的市场价格大大低于股票的价格，所以，购买权证提供了以小博大的机会。

　　（3）两者的价格波动幅度都大于股票。认股权证和备兑权证的价格都随股票的市场价格波动而同向波动，由于杠杆效应，其波幅都大于股票波动幅度。

　　不同点：

　　(1)认股权证发行方一般是上市公司，而备兑权证发行方是上市公司外的第三者。

　　(2)认股权证不能够创设、增加流通率，备兑权证可以进行相关创设从而增加流通量。

　　(3)认股权证行权时一般只能是认购股票，备兑权证是按权证类型划分为认购或认沽。

　　(4)认股权证到期只能进行实物交割，备兑权证不仅可以实物交割，也可现金结算。

　　(5)认股权证有增加总股本的性质，备兑权证没有增加总股本的性质，不具有增加相关上市公司该有的股本的权利。

　　备兑权证具有杠杆效应，权证价格波动幅度通常大于标的资产。与股票期权相比，备兑权证存在特定发行人，实际交易量取决于发行规模而非市场供求。其价值随标的股价上涨而上升，为市场提供价格发现机制和风险对冲工具。由于产品结构复杂，普通投资者往往难以评估隐含波动率、时间价值衰减等风险因素。

　　认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。

　　简单说，它是一张“优惠券”，让你未来能用固定价格买股票。比如现在股价10元，权证约定1年后可以25元买，如果1年后股价涨到30元，你就能赚5元。

　　发行认股权证的用途：

　　(1)在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股权被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失。这是认股权证最初的功能。

　　(2)作为奖励发给本公司的管理人员。所谓“奖励期权”,其实是奖励认股权证，它与期权并不完全相同。有时，认股权证还作为奖励发给投资银行机构。

　　(3)作为筹资工具。认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。