水平分析

　　水平分析认为，一种债券在任何既定的持有期中的收益率在一定程度上取决于债券的期初和期末价格以及息票利率。由于期初价格和息票利率都是可知的，水平分析主要集中在对期末债券价格的估计上，并由此来确定现行市场价格是偏高还是偏低。这是因为，相对于一个既定的期末价格估计值而言，如果一种债券的现行价格相对较低，其预期收益率则相对较高；反之，如果一种债券的现行价格相对偏高，则其预期收益率相对较低。

　　水平分析，是一种关于证券收益分析的方法。水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略，主要的一种形式被称为利率预期策略。在这种策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期来调整债券资产组合，以使其保持对利率变动的敏感性。由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期；如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。

　　水平分析和水平分析法是两个不同的概念，水平分析一般指的是债券方面的内容，水平分析法一般指的是财务方面的内容，水平分析法是将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法的基本要点是将报表资源中不同时期的同项数据进行对比。

　　在使用水平分析法进行分析时应当关注企业相关指标的可比性，分析指标是否存在因会计政策或会计处理方法变动而影响了报表中部分项目前后的可比性，同时也应了解各项目之间相对比例不同时间段的变化。